PDF《华帝股份（002035）\\家用电器》

2 1,755.9

9 2,870.6

9 营业收入 4,395.0

4 5,730.7

0 6,597.7

5 7,745.7

6 9,124.5

1 应收账款+票据 663.68 980.13 925.23 1,311.6

7 1,323.3

9 营业成本 2,525.4

5 3,124.7

2 3,548.9

3 4,157.9

2 4,898.0

3 预付账款 33.98 17.50 74.74 33.33 93.97 营业税金及附加 41.94 48.20 55.49 65.15 76.74 存货 369.81 460.09 482.48 621.84 679.05 营业费用 1,138.3

7 1,599.5

5 1,794.5

9 2,103.7

5 2,475.4

8 其他 368.81 1,004.1

4 1,004.1

4 1,004.1

4 1,004.1

4 管理费用 328.96 377.78 417.64 495.73 589.44 流动资产合计 2,415.3

0 2,923.6

5 3,862.2

0 4,726.9

5 5,971.2

3 财务费用 -20.29 -31.90 -42.49 -62.91 -84.27 长期股权投资 7.63 11.72 11.72 11.72 11.72 资产减值损失 8.94 18.60 13.94 13.94 13.94 固定资产 567.92 553.67 487.03 420.52 354.93 公允价值变动收 益0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 在建工程 10.22 10.95 12.00 14.00 15.00 投资净收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形资产 130.39 122.35 115.79 109.24 102.68 其他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 其他非流动资产 312.23 363.83 329.09 294.36 294.36 营业利润 371.67 593.75 809.65 972.18 1,155.1

4 非流动资产合计 1,028.3

9 1,062.5

2 955.63 849.83 778.68 营业外净收益 27.48 74.52 12.00 18.00 18.00 资产总计 3,443.6

9 3,986.1

6 4,817.8

4 5,576.7

8 6,749.9

2 利润总额 399.15 668.27 821.65 990.18 1,173.1

4 短期借款 16.09 20.00 0.00 0.00 0.00 所得税 57.68 108.95 130.43 155.71 183.15 应付账款+票据 707.91 761.58 907.41 1,047.9

8 1,255.4

7 净利润 341.48 559.32 691.22 834.48 989.99 其他 924.99 942.68 1,091.3

7 1,037.1

2 1,204.7

9 少数股东损益 13.95 16.91 20.89 25.22 29.93 流动负债合计 1,648.9

9 1,724.2

6 1,998.7

8 2,085.1

0 2,460.2

6 归属于母公司净 利润 327.52 509.63 670.33 809.25 960.06 长期带息负债 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期应付款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 主要财务比率 其他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 非流动负债合计 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 成长能力 负债合计 1,648.9

9 1,724.2

6 1,998.7

8 2,085.1

0 2,460.2

6 营业收入 18.15% 30.39% 15.13% 17.40% 17.80% 少数股东权益 58.35 75.26 96.15 121.38 151.30 EBIT 59.44% 64.28% 29.60% 19.89% 18.01% 股本 363.60 581.76 581.76 581.76 581.76 EBITDA 46.98% 48.39% 29.91% 17.72% 13.13% 资本公积 391.66 223.72 223.72 223.72 223.72 归属于母公司净 利润 -26.10% 55.60% 31.53% 20.72% 18.64% 留存收益 981.09 1,381.1

6 1,917.4

2 2,564.8

2 3,332.8

7 获利能力 股东权益合计 1,794.7

0 2,261.9

0 2,819.0

6 3,491.6

9 4,289.6

6 毛利率 42.54% 45.47% 46.21% 46.32% 46.32% 负债和股东权益总 计3,443.6

9 3,986.1

6 4,817.8

4 5,576.7

8 6,749.9

2 净利率 7.77% 9.76% 10.48% 10.77% 10.85% ROE 18.86% 23.31% 24.62% 24.01% 23.20% 现金流量表 ROIC 20.34% 44.13% 31.33% 40.89% 40.16% 单位:百万元 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 偿债能力 净利润 335.75 527.19 688.20 826.36 981.87 资产负债 47.88% 43.26% 41.49% 37.39% 36.45% 折旧摊销 94.30 79.25 104.94 105.87 72.21 流动比率 1.46 1.70 1.93 2.27 2.43 财务费用 -13.27 -25.18 -8.84 -15.66 -23.13 速动比率 1.02 0.85 1.19 1.49 1.74 存货减少 -93.52 -90.28 -22.39 -139.36 -57.21 营运能力 营运资金变动 495.58 -173.54 292.19 -258.71 302.79 应收账款周转率 6.86 5.97 7.47 6.05 7.19 其它 -3.36 60.27 13.94 13.94 13.94 存货周转率 6.83 6.79 7.36 6.69 7.21 经营活动现金流 815.49 377.71 1,068.0

5 532.43 1,290.4

6 总资产周转率 1.28 1.44 1.37 1.39 1.35 资本支出 34.77 72.47 12.00 14.00 15.00 每股指标(元) 长期投资 191.85 665.50 0.00 0.00 0.00 每股收益 0.38 0.58 0.77 0.93 1.10 其他 239.88 28.10 3.02 8.12 8.12 每股经营现金流 0.93 0.43 1.22 0.61 1.48 投资活动现金流 13.26 -709.87 -8.98 -5.88 -6.88 每股净资产 1.99 2.51 3.12 3.86 4.74 债权融资 -15.14 3.91 -20.00 0.00 0.00 估值比率 股权融资 42.79 0.00 0.00 0.00 0.00 市盈率 31.20 20.05 15.24 12.63 10.64 其他 -144.19 -110.05 -125.23 -146.19 -168.88 市净率 5.89 4.67 3.75 3.03 2.47 筹资活动现金流 -116.54 -106.14 -145.23 -146.19 -168.88 EV/EBITDA 7.76 9.59 6.60 5.39 3.99 现金净增加额 714.77 -443.02 913.84 380.36 1,114.7