PDF《甘肃银行赴港 IPO“遇冷”》

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5 银行 2018年1月15 日 责编 | 陈 记者 陈圣洁 认购遇冷 从甘肃银行在香港公布首次公开募股(IPO)计划来看,甘肃银行此次 IPO 拟全球发 售22.

12 亿股. 其中,国际发售 19.91 亿股,香 港发售 2.21 亿股,招股价在 2.61 至2.77 港元 的幅度间,招股日期2017 年12 月30 日至2018 年1月11 日, 预计最多募资 61.27 亿港 元. 甘肃银行方面在接受《国际金融报》记者 采访时表示: 我们对公开发售充满信心 . 既定计划很美好,然而,甘肃银行想要完 美地实现此次 IPO 定下的 小目标 似乎有点 困难. 《国际金融报》记者注意到,目前甘肃银行 在投行I展的情况可谓 冷清 . 耀才证券和辉 立证券均于

1 月10 日截止认购, 但到认购结 束,耀才证券录得甘肃银行的I展统计为1000 万港元,辉立证券则录得

880 万港元. 以 目前暂定的招股价中间价 2.69 港元 计算,两 大投行机构I展总额仅为甘肃银行在香港公 开配售额的 3.2%. 在香港公开配售 不给力 的情况下,基石 投资者的支持显得尤为重要. 据悉,此次 IPO,甘肃银行 引入4名基石投资者,分别为香港大生投资、华讯国际集团、 China Create Capital Limited (下称 中科创资 本 )和华融荣德,合计集资 31.2 亿港元. 从甘肃银行

1 月11 日发布的 IPO 中签结 果公告来看,中科创资本持有 2.99375 亿股限 售股;

华融融德(香港)投资管理有限公司持有 1.49687 亿股限售股;

华讯国际集团有限公司 持有 2.99375 亿股限售股;

香港大生投资控股 有限公司持有 4.49063 亿股限售股. 换言之, 四大基石投资者持股 量合计达11.975 亿股,约占总发售股份的 54.14%. 基石投资者的引进,实际上是对公司的 基本面、盈利模式、发展前景的肯定,给市场带 来了很大的信心,犹如 IPO 的一个稳定剂. 业 内人士分析称,在市况波动时,企业会急于 消除 发行中的风险,而让许多投行一起参与进 来,并且预售大部分股票,可能有助于消除风 险. 但与此同时,上述业内人士也指出,大量基 石投资者的存在显示了背后市况的疲态,新股 对基石投资者的依赖也就越来越高. 事实上, 赴港 IPO 遇冷,高比例依靠基石 投资者 的情况不仅仅出现在甘肃银行的 IPO 中. 《国际金融报》记者梳理近年来中资银行, 特别是中资中小银行赴港上市的公开资料后 发现, 这类银行频频出现公开认购发售不足, 严重依赖基石投资者的情况. 比如,去年广州 农商行赴港上市时,其基石投资者认购了总计 6.51 亿股 H 股,占全球发售完成后发售股份的 41.14%及已发行股份的 6.79%;

同样在

2017 年赴港 IPO 的中原银行,其三名基石投资者也 认购了 48.78%的高比例股股份;

2016 年,浙商 银行赴港 IPO 时,引入

5 家基石投资者,合计 认购约

76 亿港元,按该行中间价 4.02 港元/股 计算,合计持股比例高达 57.61%;

天津银行在 IPO 时共引进

7 家基石投资者锁定 5.6 亿美元 (43.48 亿港元)股票,合计持股比例为 51.51% …… 境外投资者对上市中资银行缺乏认识、 银行业整体状况等因素都会影响到认购状况. 国家金融与发展实验室银行研究中心研 究员游春对《国际金融报》记者表示,目前赴港 上市的城商行、农商行普遍面临估值偏低的情 况,再加上港股投资者对内地银行股的投资态 度较为审慎,所以内地银行在港认购情况并不 乐观. 一位银行业内人士在接受 《国际金融报》 记者采访时则直言,相对国有大行和股份制银 行,城商行、农商行在资产质量、资本充足率、 经营管理等方面略有不足. 不良高企 梳理甘肃银行的聆讯后资料集(下称 资 料集 ),记者发现,近年来,甘肃银行的资产质 量出现较为明显的恶化. 资料集显示,其2014 年末、2015 年末、2016 年末的不良贷款率分别为 0.39%、1.77%、 1.81%. 而2017 年上半年,该行的不良率虽下 降至 1.63%, 但仍然高于同期城商行 1.51%的 平均水平. 根据 银监会数据,2017 年二季度末,全国城商行不良贷款率为 1.51%. 此外, 甘肃银行的拨备覆盖率从