PDF《山东黄金跟踪评级》

2 年固 定不变;

根据《山东黄金矿业股份有限公司关于

13 鲁金

02 投资者回售申报结果的公告》 〔公告 编号:临2018-021〕 ,本次回售金额为 6.11 亿元,

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02 的余额为 6.89 亿元;

13 鲁金

02 由山东黄金集团提供无条件不可撤销连带责任保证担保.

2019 年4月1日,公司支付了

2018 年3月30 日至

2019 年3月29 日期间的应付利息. 公司债券跟踪评级报告 山东黄金矿业股份有限公司

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三、行业分析

2018 年,黄金价格整体呈现先抑后扬的走势,波动较大.上半年,在美国经济数据强劲、美联 储连续加息以及全球贸易形势紧张带来的强势美元打压下,金价连续下挫,最大跌幅超过 10%;

进 入三季度,随着中美贸易摩擦出现缓和迹象,全球经济面临放缓的风险进一步上升,部分经济指标 出现走弱,加上美联储释放出未来可能放缓加息节奏的信号,欧元区政治动荡,黄金在避险情绪的 支撑下自低点逐步反弹.2018 年伦敦金加权平均价为 1,270.23 美元/盎司,相比

2017 年加权平均 价1,255.59 美元/盎司上涨 1.17%.截至

2019 年4月18 日,伦敦现货黄金价格为 1,275.70 美元/盎司,较2019 年1月2日的 1,282.90 美元/盎司下降 0.56%. 图12016~2019 年4月伦敦现货黄金交易价格(单位:美元/盎司) 资料来源:wind 从黄金供需看,根据中国黄金协会最新数据显示,2018年,国内黄金产量为401.12吨,连续12 年位居全球第一,与2017年相比,减产25.02吨,同比下降5.87%.其中,黄金矿产金345.97吨,有 色原料产金55.15吨.2018年,进口原料产金大幅增长,达到112.78吨,同比增长23.47%,若加上这 部分进口原料产金,全国共生产黄金513.90吨,同比下降0.69%.在全国矿产金产量大幅下降的前 提下,大型黄金集团产量呈增长态势,中国黄金、山东黄金、紫金矿业、山东招金等十二家大型黄 金企业集团黄金产量占全国产量 (含进口料) 的比重由52.42%提高至55.08%, 矿产金产量占全国的 比重由40.65%提高至44.55%.黄金行业逐渐转变发展方式,部分处于自然保护区内的矿山有序退 出,一些技术装备落后的矿山减产或关停整改,导致内蒙古、陕西等部分省(区)矿产金产量出现 不同程度的下跌. 2018年,上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量共6.75万吨,同比增长24.3%,是全球最大 的场内实金交易市场;

上海期货交易所黄金期货合约总成交金额约为8.85万亿,总成交量约3.23万吨,同比下降18%. 2018年,黄金行业运行中仍需关注一些问题:(1)黄金资源保障程度亟待加强.我国黄金资 源储量相对较小,在黄金矿山资源整合速度和勘探速度大幅提升的环境下,加剧了资源竞争.有限 的资源将逐步成为黄金行业发展的瓶颈.(2)我国黄金企业以拥有小型矿床居多,开采技术相对 公司债券跟踪评级报告 山东黄金矿业股份有限公司

6 复杂,加大了企业开采成本.政府对企业实施了更为严格的安全生产规定,也增加了企业成本进而 影响企业效益.(3)受国际经济政治环境影响,国际金价低位震荡,未来波动可能更为频繁,是 行业稳定发展的不利因素. 总体看,2018 年,黄金价格波动较大,影响当前黄金价格的因素错综复杂,黄金价格未来走 势仍存在不确定性;

全球宏观经济不确定性增强,以投资和避险为目的的黄金需求将增加.

四、管理分析

2018 年11 月28 日,公司召开第五届董事会第十三次会议,审议通过了《公司关于董事辞职 并补选执行董事的议案》 ,同意关于董事陈道江先生辞职,公司董事会拟提名补选李涛先生为公司 第五届董事会执行董事候选人,任期自