PDF《慢行业的小步快跑》

8 ?2018.5 iResearch Inc www.iresearch.com.cn ?2018.5 iResearch Inc www.iresearch.com.cn CR4 95% 教师薪酬 40% 场地租金… 其他费用 20% 销售费用 10% 净利润 10% K12线下课外辅导:千亿刚需难撬动 线下机构发展瓶颈明显,市场格局极度分散 传统K12课外辅导业务必须具备两个基本要素:有老师、有场地,一个典型线下机构的教师薪酬和场地租金要耗费掉60% 左右的营收.线下场地有限的辐射半径及利用时间、优质师资漫长的培养周期阻碍了机构的快速扩张,而我国高考由各省 命题、中考由各市命题、教材分版发行的制度又给大量小作坊提供了根本性的生存土壤.线下市场天花板有限,1)全国 性品牌难以下沉:2017财年,新东方855个学习中心、好未来507个学习中心分别有90.8%和99.8%都集中在一二线城市, 难以下沉到被地头蛇和众多小机构把控且人才短缺的中小城市;

2)区域性龙头只能在本地深耕,北京的高思教育、陕西 的龙门教育、河南的大山教育、山东的大智教育、江苏的佳一教育、广东的明师教育等各自耕耘一亩三分地;

3)相比于 广告、游戏等行业,这个行业的营收水平普遍不高,双巨头2017年财年K12业务营收在60-70亿元级别,精锐、学大等小 巨头在20亿元级别,区域性龙头则在7000万-4亿元级别.由此形成的市场格局极度分散,CR4........