PDF《价值问道,贵在等待》

图表 27:商品房期房销售面积和冰箱、洗衣机的内销量同比增速 .......

20

图表 28:城镇居民每百户主要白电产品保有量

21

图表 29:2006-2018H1 厨电(烟灶消)销售规模及同比增速.21

图表 30:2017-2018 年油烟机月度零售数据.22

图表 31:厨电企业收入与利润增速

22

图表 32:厨电企业市盈率(TTM)走势

22

图表 33:2016-2018Q3 小家电行业规模增速.23

图表 34:小家电企业历史收入增速

23

图表 35:2018.1-10 空调内销出货情况.25

图表 36:2018.1-10 空调外销出货情况.25

图表 37:全国房地产开发投资增速

25

图表 38:空调行业龙头内销市场份额

26

图表 39:冰箱线下市场分产品均价及同比

27

图表 40:洗衣机线下市场分产品均价及同比

27

图表 41:冰箱行业龙头市场份额

27

图表 42:洗衣机行业龙头市场份额

27

图表 43:2018 年油烟机内销量与同比增速.28

图表 44:2018 年洗碗机销售情况.28

图表 45:一线和三线城市商品房销售面积增速

29

图表 46:2018Q3 小家电零售额规模及增速.29

图表 47:2019 年部分小家电品类零售额规模及增速预测.30

图表 48:19 年家电行业细分板块盈利预测展望.30

图表 49:2015-2018Q3 家电企业 ROE 和净现比 TOP10

31 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明

4 [Table_yemei] 家电行业

2019 年度投资策略

图表 50:家电行业

2019 年度重点推荐公司

32

图表 51:格力电器收入及增速

32

图表 52:格力电器归母净利润及增速

32

图表 53:格力电器毛利率与净利率

33

图表 54:格力电器现金流

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图表 55:格力电器盈利预测

33

图表 56:美的集团收入及增速

34

图表 57:美的集团归母净利润及增速

34

图表 58:美的集团毛利率与净利率

34

图表 59:美的集团现金流

34

图表 60:美的集团盈利预测

35

图表 61:老板电器收入及增速

35

图表 62:老板电器归母净利润及增速

35

图表 63:老板电器毛利率与净利率

36

图表 64:老板电器现金流

36

图表 65:老板电器盈利预测

36

图表 66:浙江美大收入及增速

37

图表 67:浙江美大归母净利润及增速

37

图表 68:浙江美大毛利率与净利率

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图表 69:浙江美大现金流

37

图表 70:浙江美大盈利预测

38

图表 71:飞科电器收入及增速

38

图表 72:飞科电器归母净利润及增速

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图表 73:飞科电器毛利率与净利率

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图表 74:飞科电器现金流

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图表 75:飞科电器盈利预测

39 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明

5 [Table_yemei] 家电行业

2019 年度投资策略 1. 板块回顾 1.1. 行情复盘: 年初至今家电整体跑输沪深

300 指数 截止

11 月27 日,申万家用电器行业指数年初至今下跌 28.27%,在27 个 申万一级行业指数中排行第

15 位;

同期上证指数下跌 22.15%,沪深

300 指数 下跌 22.17%,家电板块跑输沪深

300 指数约 6.10pct.受到外部地产和汇率的 双重影响以及内生需求增长提振不足的影响,家电一改去年的高速增长态势进 入温和增长通道,行业增速以及企业业绩相继换档,反映到资本市场层面表现 为投资情绪疲软、资金活跃度相对较低,家电整体表现弱于大盘.

图表 1:家电行业整体跑输市场 资料来源:Choice,东方财富证券研究所 截止