PDF《多品牌布局为公司发展增添新的动力》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究东兴证券股份有限公司证券研究报告多品牌布局为公司发展增添新的动力 ――华帝股份(002035)调研快报

2013 年3月21 日 推荐/首次 华帝股份 调研快报 李常家用电器行业分析师 执业证书编号:S1480512070005 010-66554037 lichang@dxzq.

net.cn 事件: 近期我们拜访了公司,就行业情况、公司未来发展战略等问题进行了沟通交流. 观点:

1、

12 年公司各产品线的市场份额均有所提升

12 年公司实现营业收入 2,488,102,056.67 元,同比增长 22.04%;

归属于母公司所有者的净利润 159,189,254.32 元,同比增长 14.66%.12 年市场竞争激烈,公司通过多种营销活动抢占市场份额.2012 年 以二十周年司庆为契机,公司先后出台 全线产品终端价格五折优惠活动 、 对经销商提货规模奖励赠品 及售后服务用车 、 华帝感恩

20 载,零利润分享,双庆 N 重奏 、 赠品越早提货越优惠 等促销方案 和优惠政策,有力的促进了销售增长. 根据中怡康发布的

2012 年市场调研数据,公司各产品线市场份额均得到提升.公司灶具量份额和额份额分 别为 12.16%、12.85%,同比分别增加了 2.91 和2.75 个百分点,销售量位居行业第一;

烟机量份额和额份 额分别为 10.46%和10.04%,同比分别增加了 2.54 和0.98 个百分点,销售量和销售额都位居行业第三;

消 毒柜量份额和额份额分别为 5.80%和7.08%,同比分别增加了 1.35 和1.13 个百分点. 表1:华帝股份各产品线

2012 年市场占有率情况 产品 销售量 销售额 市场份额 同比增加百分点 市场份额 同比增加百分点 燃气灶 12.16% 2.91 12.85% 2.75 油烟机 10.46% 2.54 10.04% 0.98 消毒柜 5.80% 1.35 7.08% 1.13 资料来源:中怡康,东兴证券研究所

2、 多元化的销售渠道体系逐步完善

12 年公司的经销商总数达到

266 个,覆盖全国

23 个省份、4 个直辖市、5 个自治区.以厨卫传统市场为重 点的基础上,构建了特许连锁专卖店渠道、KA 市场渠道、直供渠道、房地产直营渠道、电子商务渠道组成 的多元化渠道体系.12 年公司的房地产直营渠道营业收入同比增长 115.70%,电子商务渠道营业收入同比 增长 289.20%,新兴渠道的快速增长在

2013 年仍将得到延续. P2 东兴证券调研快报 华帝股份(002035)调研快报:多品牌布局为公司发展增添新的动力 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表2:华帝股份

2012 年的渠道建设情况 渠道类别 建设情况 特许连锁专卖店渠道 拥有标准专卖店

2044 家,乡镇网点

1771 个,生活体验馆

139 家,网点数量达到

6000 家以上. KA 市场渠道 进入国美、苏宁门店

2073 家,合计进店率为 62.26%. 直供渠道 拥有直供专卖店

95 家. 房地产直营渠道 继续保持和中海地产、阳光

100 置业、龙湖地产、恒大地产等国内大型房地产企业的合作关系,12 年实现营业收入

3376 万元,同比增长 115.70%. 电子商务渠道 平台型、B2C、电视购物三类渠道均衡化发展,12 年实现营业收入 1.58 亿元,同比增长 289.20%;

华帝在淘宝商城以 26%的市场份额连续两年居第一 资料来源:公司公告,东兴证券研究所

3、 多品牌布局为公司发展增添新的动力

12 年公司成功收购中山百得厨卫有限公司 100%股权,百得厨卫的产品主要定位于