PDF《江苏华西集团公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告》

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 江苏华西集团公司主体与相关债项

2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2016】217 号 主体信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 期限 跟踪评 级结果 上次评 级结果

13 华西 MTN001

10 5 年AA AA

14 华西 MTN001

10 3 年AA AA

15 华西 MTN001

5 3 年AA AA

16 华西 MTN001

5 3 年AA AA

15 华西 CP002

8 366 天A-1 A-1

16 华西 CP001

7 366 天A-1 A-1 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2016.

3

2015 2014

2013 总资产 565.67 541.93 482.81 432.30 所有者权益 176.60 180.47 163.83 149.84 营业总收入 55.10 214.63 274.36 265.45 利润总额 0.51 14.33 6.25 5.18 经营性净现金流 -37.55 -47.21 -4.23 -19.44 资产负债率(%) 68.78 66.70 66.07 65.34 债务资本比率(%) 64.21 60.85 57.62 56.45 毛利率(%) 10.77 5.99 6.73 5.56 总资产报酬率(%) 0.73 4.87 3.44 3.45 净资产收益率(%) 0.22 7.02 2.88 2.29 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) -10.44 -3.91 -0.41 -1.97 经营性净现金流/总 负债(%) -10.01 -13.88 -1.41 -7.32 注:

2013 年数据采用

2014 年度审计报告追溯调整 数据;

2014 年损益表及现金流量表相关数据是按照

2015 年的核算口径追溯调整数.2016 年3月财务数 据未经审计. 评级小组负责人: 王晶晶 评级小组成员:孙瑞王鹏联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 江苏华西集团公司 (以下简称 华西集团 或 公 司 )主要从事钢铁、化纤纺织、材料、商业等业务. 评级结果反映了公司 华西村 品牌知名度较高,金 融服务及电力等其他业务板块毛利率水平较高,融资 渠道较多等有利因素;

同时也反映了

2015 年公司营 业收入及毛利润有所下降,钢铁业务出现亏损,未来 投资收益波动可能对公司盈利水平带来较大影响,存 在一定短期债务偿还压力,担保比率较高,2015 年以 来经营性现金流持续净流出等不利因素. 综合分析,大公对公司

13 华西 MTN001 、

14 华西 MTN001 、

15 华西 MTN001 、

16 华西 MTN001 信用等级维持 AA,

15 华西 CP002 、

16 华西 CP001 信用等级维持 A-1,主体信用等级维持 AA,评级展望 维持稳定. 有利因素 ・ 华西村 品牌知名度较高,仍对公司各产业发展 具有良好的带动效应;

・金融服务及电力等其他业务板块毛利率水平仍较高, 对公司毛利润贡献较大,多元化业务发展有利于可 持续发展;

・公司与金融机构仍保持良好合作关系,融资渠道较 多,且上市子公司具有一定资本市场融资能力,整 体融资能力较强. 不利因素 ・2015 年,公司营业收入及毛利润有所下降,钢铁业 务出现亏损,且营业利润全部依赖出售股票等产生 的投资收益,未来投资收益波动可能对公司盈利水 平带来较大影响;

・2015 年以来,公司有息债务持续增加,以短期有息 债务为主,存在一定短期债务偿还压力;

・ 公司担保比率仍处于较高水平, 存在一定或有风险;

・2015 年以来,公司经营性净现金流持续净流出,且 未来存在较大资本支出压力,筹资需求较大. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下: