PDF《海绵城市项目推进,融资问题成为瓶颈》

21 18 强烈推荐 聚光科技

300203 0.55 0.94 1.32 1.61

46 27

19 16 未评级 永清环保

300187 0.17 0.32 0.48 0.63

85 45

30 23 强烈推荐 长青集团

002616 0.26 0.54 1.11 1.64

80 39

19 13 强烈推荐 资料来源:中国中投证券研究总部

0 5000

10000 15000

20000 -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 2015-6-12 2015-9-12 2015-12-12 2016-3-12 成交金额 环保x程及服务 沪深300(深) 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 2/16 目录

一、 本周推荐

3 1. 投资策略:把握高景气龙头和低估值领域投资机夫.3 2. 个股推荐:汉威申子+中国天楹+洪城水业+长青集团.3

二、 本周热点: 《2015 中国再生资源企业经营状况调查报告》发布,行业分化明显,期待产业龙 头诞生

4 1. 行业实体经营增长持续放缓,价格、成本压力巨大.4 2. 企业净利率下陈,经营业绩分化,差异化经营读用飨.5 3. 行业整体两极分化,经营品种与一和全国性m企业利润情况较好.5 4. 经营谑阶,期待全产业链龙头企业.5

三、 本周与题:海绵城市稳步推进,PPP 项目融资是发展瓶颈

6 1. PPP 模式现金流,应收账款均敦 BT 模式,项目选择至讨匾.6 2. PPP 模式迅速发展,融资问题成为发展瓶颈.6 3. 海绵城市中央补贴稳定,地谕度胗写涫,项目落地缓慢.7 4. 光大水务 PPP 项目模式清晰,对上市公司资金需求较高.7

四、 行情回顾

8 1. 历叱表现

8 2. 上周表现

9 3. 个股表现

11

五、 行业动态

12 1. 行业资讯

12 2. 公司公告

12

六、 风险提示

15 行业周报 请务必阅读正文之后m免责条款部分 3/16

一、 本周推荐 1. 投资策略:把握高景气龙头和低估值领域投资机会 我们然围绕高景气和低估值把握投资机夫:高景气领域,推荐土壤、环卫、监测 领域投资机夫,建议把握龙头公司;

低估值领域,我们推荐业绩持续增长、未来有机夫 提升估值m水申和水务领域.建议套⑸旮拇窗m相掏蹲驶. 2. 个股推荐:汉威电子+中国天楹+洪城水业+长青集团 (1) 汉威电子:智慧环保&

环境监测 ① 传感器是公司m价值核心,内生增长空闱大.国内传感器国产化替代空闱大 公司气体传感器技术积淀深厚,内生增长劢力充足,为物联网生态和智慧 业务发展奠定坚实基础. ② 购沈阳金建基亍智慧燃气业务切入智慧市政市场,智慧水务、智慧热力多 点开花. ③ 通过购嘉园环保、雪城软件丌断丰富环保业务产业链,监测、治理全面推 迕. ④ 完善 传感器+监测终端+数据采集+GIS+于应用 m物联网产业生态平台, D丌断推迕环保业务,预计 16-18 年EPS 分别为 0.

43、0.

64、0.86 元, 对应 PE 分别为

48、

32、24 倍,强烈推荐. (2) 中国天楹:海外并购提速带来弹性 ① 内生增长 20%以上:在手

7200 吨产能为确定性增长点,餐厨垃圾、建筑垃 圾有望成为新增长点. ② 外延购提速:成立

50 亿购基金和多次参不海外购显示外延购决心. ③ 牵手中节能,未来合作想象空闱大. ④ 预计 16~18 年EPS0.

24、0.

33、0.39 元(摊薄) ,对应 PE 为

29、

21、18 倍,强烈推荐. (3) 洪城水业:低估值+国企改革 ① 在建约

30 万吨/天供水产能、

58 万吨/天污水产能释放+自来水和污水处理 价格上调+有望受益亍江苏三批 PPP 项目释放. ② 收购南昌天然气龙头和车用天然气龙头公司 100%股权,南昌天然气起步 晚、基数低,未来发展空闱较大. ③ 控股股东拥有水务、燃气、房地产、文化旅游、市政开发、汽车、投资七 大板块,资本运作能力强,上市公司资产净利润水平丌到集团一半,未来 控股股东旗下吨首什型靡徊阶⑷氪蚩路⒄箍浙,彰显平台值. ④ 预计 16~18 年EPS0.