PDF《班轮时事直通车》

11 月上中旬的水平. 据此表象分析,虽然欧线的运力过剩情况依 然较为严重,但 停航保价 等措施依然 显现了一定的作用.目前的问题在于,班轮 公司面临年度费率谈判,其对市场份额的追逐远大于对运价是否能企稳回升的关注,故年底前欧线运价依然以跌为 主――需 要注意的 是,班轮 公司对目 前的运价 水平不会 航运看点

2017 年12 月25 日总第

316 期市场瞬息万变-4-信息影响决策随行科技太不满意.对于地中海航线,笔者依然维持一贯的预判,基于沿线诸国的经济恢复状况,该航线的运价疲软会延续 至明年甚至更长. 着重看一下美线,美西线和美东线分别收获 7.3%和13.1%的涨幅,剔除航线权重不大的西非线,美东线位居各 分航线涨幅之首.这种报复性的反弹更多来自于美线 三连跌 后的压力积累.因为可以明显看到的是,与11 月 上中旬相比,本期(11.27―12.1 日)的美西线和美东线运价分别下跌 16.6%和0.8%.长期而言,不得不考虑 特 朗普税改 给美线带来的不确定因素,而其中美东线不定是受政策性因素影响最大的分航线. 二级阶梯搭建完 毕从 SCFI 走势图 中不难发现 (其中一些 是趋势性的) ,首先, 与去年 大开大合 的 走势相比,今年 SCFI 运行相对平稳, 图中的 一级阶梯 基本维持 在800 点以上, 且走势 明显带有人为调控的 痕迹. 就实际效果而言, 人为调控很好地将运 价维持在相对稳定的 水平, 而其核心代价是 船期的失稳. 造就这个 一级阶 梯 无外乎两大因素: 旺季+停航保价. 但是, 眼前这个 二级阶梯 并非意味着 停航保价 失效,而是意味着失去了旺季因素.参考 一级阶梯 的形状,有理由相信这个 二级阶梯 将维持在窄幅区间内. 不妨再看一下今年 SCFI 欧洲分航线(见图 2)的情况.可以注意到这个占整体权重 20%的分航线与 SCFI 走势 的总体格局大致可以对应起来, 二级阶梯 显然已经成型.不论是集运的整体运价还是分航线运价,经历新一轮 低位盘整将会是今后若干个月的大趋势. 二级阶梯升降因素 由于明年春节在

2 月中旬,故明年

1 月运价微幅上行的概率较大.春节后随之而来的传统淡季,不排除在

3 月 份出现运价探底的局面.由于 停航保价 已经成为常用手段,故而整体上依然会以盘整为主,货主也必须适应这 种运力强行适配的局面. 分航线层面,考虑到明年

4 月的美线运价费率调整因素,3 月中下旬美线运费自然会显现预期中的上行波动. 新兴市场,由于事实上需求与运力适配恰当(撤船后) ,所以诸如南美、西非等权重不大的分航线依然会维持 小而美 的局面――这也就是为啥我们能看到一些南美小庄家活得很滋润的直接原因. 若我们将三季度船公司的普遍盈利归结为在出运旺季,运价较长时间滞留于 一级阶梯 的话,那么这种人为 的 运力―出运需求 适配将给班轮公司带来稳定运价和盈利的双重保证. 【航运交易公报】 ........