PDF《投资兰生,采颉生物技术皇冠上的明珠》

东海证券研究所 公司研究

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电话:(86-21)50586660 转8638 传真:(86-21)50819897 E-Mail: [email protected] 市场有风险,投资需谨慎 投资兰生,采颉生物技术皇冠上的明珠 兰生股份(600826) 评级:买入(首次) 股价:14.97 元 目标价:20.74 元 深度报告 投资要点 q 公司为我国外贸系统第一家上市公司,实际控制人为上海市国资委.目前 除了外贸主业外,持有 2.03 亿股的海通证券、持有 34.65%的兰生国健、 持有 48%的兰生房产等资产. q 单克隆抗体技术在生命科学发展史上具有划时代的意义, 并曾获诺贝尔医 学奖,目前美国单克隆抗体类药物已占 FDA 批准的生物药的 3/4 左右,单 克隆抗体药物在未来

10 年将会是生物医药领域发展的主旋律.如果将生 物技术比喻成高科技产业的 皇冠 ,单克隆抗体药物则是这顶皇冠上的 明珠.在目前金融危机深化,全球普遍预期新技术引领实体经济走出困境 的情形下,单抗技术无疑成为各方关注的焦点. q 单克隆抗体技术作为我国少有的与国外发达国家顶尖级水平相对差距较 小的技术,受到了国家高度重视,科技部 十一五 计划明确:抗体与疫苗 是生物医药行业的两大发展方向;

而推进人源化单抗、治疗性疫苗等创新 药物产业化,已被写进上海 十一五 生物技术与医药产业发展目标;

刚刚 通过的促进生物技术发展的政策给予其从研发到市场多角度的支持. q 公司间接持股约 17%的中信国健在我国单抗技术领域独占鳌头,拥有强大 的综合实力和领先优势, 投资中信国健就是投资中国单克隆抗体药物的未 来,同时也是投资中国基因工程药物和中国生物技术的未来,中信国健是 目前相关领域最好的投资标的, 而兰生股份是公众投资者投资中信国健的 唯一通道. q 中信国健在单抗技术领域的优势:

1、 国内最强的大规模产业化能力:产业化能力是国有单抗研发及生产企 业的短板,中信国健的抗体蛋白表达水平领先国内同行一个数量级, 同时新的产能投产亦将使得其在未来较长时间内不存在产能问题.

2009 年6月04 日 星期四 医药化工研究小组 张飞、袁舰波 021-50586660-8629 [email protected] 医药/生物制品行业 联系人:顾颖 021-50586660-8638 [email protected] 重要数据 总股本(亿股) 2.80 流通股本(亿股) 1.92 总市值(亿元) 41.92 流通市值(亿元) 28.74 市场表现 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%)

1 个月 2.05 -10.10

3 个月 23.72 -10.42

6 个月 125.11 83.74 个股相对上证综指走势图 -70.00% -60.00% -50.00% -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 08-06 08-07 08-08 08-09 08-10 08-11 08-12 09-01 09-02 09-03 09-04 09-05 09-06

0 50

100 150

200 250 成交金额 兰生股份 上证综合指数 东海证券研究所 公司研究

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2、 国内最强的研发团队:领军人物郭亚军为第二军医大学肿瘤研究所所 长,公司自98年以来组建的95人博士、博士后为主的科研团队国内无 出其右.

3、 最丰富的产品线储备:在研的产品多达16个,紧跟基因泰克等国际巨 头的重磅炸弹产品. i. 公司治疗乳腺癌及器官移植的单抗新药已经结束 III 期临床, 预计

09 年底