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30 个. 图六:发审委与证监会的项目数 来源:WIND,九泰基金整理

2 存量定增市场 存量定增项目的数量及募资规模环比略微下降 截止

2017 年7月31 日,剔除上市公司停止实施、股东大会未通过、发审委未通过等项 目,目前共有

749 个处于不同进度的定增项目,预计募集金额 16639.8 亿元,数量与规模 相比上月均略微下降;

其中以现金方式认购的

1 年期定增存量数目有

414 个,募资规模 7332.5 亿,比上月下降约

600 亿. 图七:总存量募资规模与项目数量统计 来源:WIND,九泰基金整理 图八:现金认购的一年期存量统计 来源:WIND,九泰基金整理 存量获批项目在数量及规模上较上月均有明显增加 截止

2017 年7月31 日,取得证监会批文的存量项目共

167 个,募资金额 2447.1 亿元, 存量项目数量增加

46 个,募资总额较上月增加约

700 亿.其中以现金方式认购的

1 年期 定增存量获批项目共

95 宗,较上月增加

21 宗,募资金额

1390 亿,环比增加

256 亿.

3 定增发行情况 七月定增发行总规模环比减少 以增发公告日计,2017 年7月份共有

36 个项目完成发行,较上月增加

9 个,募集资金

443 亿,环比减少

87 亿.其中

1 年期定增发行

20 个,募资额

313 亿,环比上升;

3 年期 定增发行

15 个,募资额

102 亿,较上月减少

136 亿. 图九:定增发行情况 来源:WIND,九泰基金整理 七月发行折价率总体上升,现金认购的

1 年期定增折价率上升尤为明显

7 月定增发行折价率 26.7%,环比上升 3.8%;

其中

1 年期发行折价率 24.8%,较上月上 升0.5%,3 年期发行折价率 21.6%,较上月上升 0.5%.以现金方式认购的

1 年期定增折 价率为 26.0%,环比上升 19.5%. 表二:本月一年期发行折价率前十的项目 表三:本月三年期发行折价率前十的项目 以上

图表来源:WIND,九泰基金整理 图十:以现金方式认购的

1 年期定增募资额及折价率 图十一:一年期定增募资额及折价率 图十二:三年期定增募资额及折价率 以上

图表来源:WIND,九泰基金整理

4 定增解禁情况 七月解禁规模环比略微下降

2017 年7月份共有

53 个定增解禁,共解禁市值

1215 亿,解禁规模环比略微下降.解禁 项目中,14 个项目限售期为三年,38 个项目限售期为一年. 表四:本月解禁收益率排名前十的项目 来源:WIND,九泰基金整理 七月综合解禁收益率环比下降,1 年期解禁收益率少量回升

2017 年7月份所有定增项目综合解禁收益率为 10.2%,环比下降 6.1%;

以现金方式认购 的1年期定增解禁收益率为-11.9%,环比上升 4.6%. 图十三:定增综合解禁市值与收益率 图十四:一年期现金认购定增的解禁市值与收益率 以上

图表来源:WIND,九泰基金整理

三、本月关注组合 从基本面分析和预案折价率等多个维度出发,本月关注组合为泸州老窖、塔牌集团、浙江 鼎力、晨鸣纸业、美年健康、山东路桥、四川路桥、顺络电子、烽火通信及亚太科技. 表五:本月关注组合 来源:WIND,九泰基金整理

四、定增牛九泰基金七月公司动态

2017 年上半年,在再融资新规和

527 减持新规 出台后,定增市场发生了显著的变 化.在新的形势及政策环境下,九泰基金及时调整了定增投资策略.九泰基金定增投资中 心总经理刘开运认为,未来随着定增发行规模减少,预计定增市场将逐渐由卖方市场转向 买方市场,定增折价率也将逐步提升,未来的定增投资将更依托于公司基本面与内生价值 能力,更注重企业中长期竞争格局与核心竞争力优势,选取真正具备长期投资价值的公 司.