PDF《南方水 泥有限公司》

11 南方水泥 CP001 2011-12-7

15 5.68% 到期兑付

12 南方水泥 CP001 2012-3-15

15 4.77% 到期兑付

12 南方水泥 PPN001 2012-7-30

20 5.30% 到期兑付

12 南方水泥 CP002 2012-11-12

15 4.81% 到期兑付

5 新世纪评级 Brilliance Ratings

13 南方水泥 CP001 2013-1-17

15 4.66% 到期兑付

13 南方水泥 CP002 2013-5-2

15 4.30% 到期兑付

13 南方水泥 CP003 2013-10-15

15 5.60% 到期兑付

13 南方水泥 PPN001 2013-11-6

1 6.15%

3 年期

14 南方水泥 CP001 2014-2-14

15 5.80% 到期兑付

14 南方水泥 CP002 2014-4-16

15 5.48% 到期兑付

14 南方水泥 PPN001 2014-5-13

7 5.50% 到期兑付

14 南方水泥 CP003 2014-7-7

9 4.85% 到期兑付

14 南方水泥 PPN002 2014-9-9

12 5.80%

2 年14 南方水泥 CP004 2014-9-25

15 5.10%

365 天14 南方水泥 SCP001 2014-10-9

15 4.94% 到期兑付

14 南方水泥 SCP002 2014-11-5

15 4.20%

270 天15 南方水泥 SCP001 2015-1-9 7.5 5.20% 到期兑付

15 南方水泥 SCP002 2015-2-3

15 5.20%

270 天15 南方水泥 SCP003 2015-3-17 7.5 5.20%

180 天15 南方水泥 SCP004 2015-4-8

20 5.20%

240 天15 南方水泥 SCP005 2015-6-16

20 4.1%

270 天15 南方水泥 CP001 2015-7-17

15 3.59%

366 天15 南方水泥 SCP006 2015-7-27

20 3.48%

270 天 资料来源:中国货币网

(二) 募集资金用途 由于前期大规模联合重组支出以及商品混凝土资金占用量高等原 因,该公司银行借款规模大.公司拟将本期中票募集资金全部用于偿还 本部银行借款.截至

2015 年3月末,公司本部借款余额为 129.64 亿元.

二、公司信用质量 该公司成立于

2007 年9月,初始注册资本为

35 亿元,由中国建材 股份有限公司(以下简称 中国建材 ) 、江西万年青水泥股份有限公司、 浙江尖峰集团股份有限公司(以下简称 尖峰集团 ) 、浙江邦达投资有 限公司等共同出资组建,其中中国建材出资

28 亿元.2010 年12 月,公 司新增注册资本

65 亿元,其中中国建材以债权转增资本

52 亿元、其他 股东以货币资金出资

13 亿元,注册资本达到

100 亿元,其中控股股东中 国建材持股 80%.之后,公司注册资本和股权结构未有变化. 该公司主营水泥、熟料及商品混凝土的生产和销售,产能主要分布 于江苏、浙江、湖南、安徽、江西及广西等省.截至

2014 年末,公司水 泥产能近 1.48 亿吨,在产熟料生产线共

93 条,熟料在产年产能约 1.02 亿吨,混凝土年产能约 1.97 亿立方米,为中国建材旗下最大的水泥经营

6 新世纪评级 Brilliance Ratings 实体,在不考虑中国建材合并产能的情况下,公司水泥及熟料业务产能 仅次于海螺水泥位居国内第二,混凝土业务产能规模位居国内第一. 截至

2014 年末,该公司经审计的合并口径资产总额为 937.97 亿元, 所有者权益为 212.33 亿元(其中归属于母公司所有者权益为 201.52 亿元) ;

全年实现营业收入 446.62 亿元,净利润 25.49 亿元(其中归属于母 公司所有者的净利润为 23.24 亿元) .截至

2015 年3月末,公司未经审 计的合并口径资产总额为 950.32 亿元,所有者权益为 215.68 亿元(其中 归属于母公司所有者权益为 204.80 亿元) ;

第一季度实现营业收入 75.25 亿元,净利润 2.48 亿元(其中归属于母公司所有者的净利润为 2.41 元) . 目前我国水泥产能过剩问题较突出,严控产能和提高集中度成为行 业政策的主要着力点.在行业需求总体趋弱的背景下,区域市场份额靠 前的水泥企业主要通过控制产量来稳定销售价格,来维持相对稳定的盈 利水平.近年煤炭价格持续下跌缓解了水泥企业的盈利压力,同时环保 要求的提高对改善行业竞争环境起到了积极的作用. 该公司股东背景良好,治理结构完整,内控制度不断完善,具备独 立的业务自主能力.目前公司是中国建材旗下最大的水泥和商品混凝土 运营主体,能够得到股东资金和担保支持. 该公司以联合重组方式实现了水泥和商混业务的快速扩张,规模优 势明显.公司现有水泥产区主要分布于浙苏皖赣湘,在核心区域的市场 份额较高,但产品价格具有较强共周期性.公司商混业务已成为近两年 重要的收入和利润来源,但行业垫资量大,对公司营运资金造成一定压 力.未来,公司战略将从联合重组转向管理提升和技术改造,预计投资 规模将大幅回落,整合效应将逐步显现. 该公司规模优势明显,具有很强的抗风险能力.近年来,水泥价格 变化使得公司收入和利润持续波动,但公司收入和利润规模在行业内居 前.公司总体债务规模较大,流动性指标和偿债指标仍偏弱,但公司经 营环节现金流强劲,预计随着资本性支出大幅缩减,其资金周转压力能 得到一定缓解. 经本评级机构信用评级委员会评审, 评定南方水泥有限公司主体信用 等级为 AAA 级,评级展望为稳定. [详见《南方水泥有限公司主体信用评级 报告》]