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6 总体看,我国作为全球最大产金国,黄金储量丰富且相对集中;

近十年来黄金消费需求增长带 动产量不断提高. 2.黄金需求 黄金兼具商品与金融工具的双重特点,其需求可分为黄金饰品、工业用金、投资品(包括金条 和金币、ETF 持仓以及类似金融衍生品)和各国政府黄金储备四大类.其中,黄金饰品一直是黄金 最大的需求点,约占全球总黄金需求的 50%以上;

而印度及中国两大金饰市场占全球金饰消费的一 半以上. 2011~2015 年,在全球经济持续低迷的环境下,黄金的投资避险、保值增值功能得以保持,全 球黄金投资需求相对稳定.2016 年,全球黄金消费量达 4,315 吨,同比增长 1.51%,主要由于年内 全球黄金投资热度增加,黄金 ETFs 及类似产品需求大幅增长.其中,受金价走高、印度行业罢工行 动等因素影响,许多消费者对于金饰的购买持观望态度,全球金饰需求下降 15.00%至2,040.3 吨;

同时,各国央行继续成为重要买家,共计购金 377.2 吨. 国内黄金需求方面, 我国黄金需求以首饰用金为主, 2011~2016 年, 黄金饰品消费比重均在 60% 以上,2014~2015 年则达到了 70%以上.从总需求来看,2011~2012 年需求较为平稳;

2013 年,在 金价不断下跌时,以 中国大妈 为代表的消费者投资欲望强烈,创下 1,176.40 吨的黄金消费历史 高点;

2014 年,我国黄金消费量有所回落,一方面是政府反腐措施在一定程度上导致黄金需求量出 现萎缩,另一方面是金价下跌使国内投资者回归理性,观望情绪明显,黄金投资需求量大幅下降;

2015 年,金价持续低迷导致黄金饰品消费明显增加,带动全国黄金消费量升至 985.90 吨,同比增长 11.26%.

2016 年以来, 我国黄金消费量降至 975.38 吨, 同比小幅下降 1.07%, 但随着金价不断上涨, 黄金饰品消费占总消费比重明显下降,投资金消费明显增加.2017 年1~3 月,黄金需求较为平稳, 黄金饰品消费比重进一步下降. 图22011~2016 年我国黄金消费情况(单位:吨) 资料来源:中国黄金协会 总体看,近年来,全球黄金总体需求量维持稳定,首饰用金仍为最大需求点.我国为全球最大 黄金消费国, 且以金饰消费为主;

近年来, 受金价波动影响, 我国黄金消费量及消费结构有所变化. 3.黄金供给 世界范围内,黄金的供给主要来自矿产金、再生金和各国央行抛售储备金,其中矿产金是比较 公司债券信用评级报告 甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司

7 稳定的市场供给主体.2011~2016 年,世界黄金供需关系总体较为平稳,但受国际经济形势低迷影 响,各国央行出售黄金数量整体呈下降趋势,且大部分国家购入黄金以实现外部储备多元化,导致 市场减少了一个重要的黄金来源,矿产金在黄金供应体系中的主体地位进一步凸显.据世界黄金协 会统计,2016 年,受金价持续回升影响,世界黄金总供应量增长 5.30%至4,584 吨,其中,金矿产 量为 3,255.4 吨,占比 71.02%,较2011 年提高 8.27 个百分点. 国内黄金供应方面,黄金供应来源主要有矿产金、进口金和回收金,以矿产金和进口金为主, 回收金规模较小. 矿产金方面,2007 年我国黄金产量首次超过南非,成为全球第一大黄金生产国.据中国黄金协 会最新统计数据显示,2011~2014 年,我国黄金价格保持高位导致我国黄金产量逐年增长,年均复 合增长 7.77%.2015 年,受黄金矿石品位逐渐下跌和黄金价格低位持续震荡影响,我国黄金产量首 次出现负增长, 同比下降 0.39%至450.05 吨.