编辑: 飞鸟 | 2018-04-09 |
2015 2016 2017E 2018E 2019E 主营收入(百万元)
32762 55509
59615 81667
105618 同比增长 -28% 69% 7% 37% 29% 营业利润(百万元)
6200 11113
11776 14620
18313 同比增长 -13% 79% 6% 24% 25% 净利润(百万元)
3201 6301
6812 8445
10565 同比增长 -20% 97% 8% 24% 25% 每股收益(元) 0.71 1.40 1.51 1.87 2.34 PE 18.3 9.3 8.6 7.0 5.6 PB 1.8 1.6 1.4 1.3 1.1 资料来源:公司数据、招商证券 -20
0 20
40 60 Feb-17 Jun-17 Sep-17 Jan-18 (%) 金地集团 沪深300 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page
2 图1:金地集团历史 PE Band 图2:金地集团历史 PB Band 资料来源:贝格数据、招商证券 资料来源:贝格数据、招商证券 5x 10x 15x 20x 25x
0 5
10 15
20 25
30 35
40 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17 (元) 1.3x 1.5x 1.7x 1.9x 2.1x
0 2
4 6
8 10
12 14
16 18
20 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17 (元) 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page
3 附:财务预测表 单位:百万元
2015 2016 2017E 2018E 2019E 流动资产
117024 124745
143581 191788
242551 现金
15001 21565
4245 5854
9061 交易性投资
0 0
0 0
0 应收票据
0 0
0 0
0 应收款项
75 61
35 48
62 其它应收款
12381 20697
22228 30450
39381 存货
77640 71777
105699 139831
173855 其他
11927 10645
11373 15605
20192 非流动资产
22322 28889
29575 30209
30795 长期股权投资
6325 9883
9883 9883
9883 固定资产
298 1195
1901 2550
3149 无形资产
0 39
35 32
28 其他
15699 17772
17757 17744
17734 资产总计
139346 153634
173156 221998
273345 流动负债
65015 68570
82575 122882
163521 短期借款
1583 861
17185 41061
63948 应付账款
12263 13395
14182 19512
25271 预收账款
25172 27486
29101 40038
51854 其他
25997 26828
22106 22271
22448 长期负债
26715 32055
32055 32055
32055 长期借款
12566 10109
10109 10109
10109 其他
14149 21946
21946 21946
21946 负债合计
91730 100625
114630 154937
195576 股本
4500 4514
4514 4514
4514 资本公积金
4622 4060
4060 4060
4060 留存收益
24352 28762
32008 37728
44915 少数股东权益
14017 15673
17944 20759
24280 归属于母公司所有者权益33474
37336 40582
46302 53489 负债及权益合计
139221 153634
173156 221998
273345 资产负债表 现金流量表 单位:百万元
2015 2016 2017E 2018E 2019E 经营活动现金流
8394 17082 (26967) (20717) (17422) 净利润
3201 6301
6812 8445
10565 折旧摊销
59 91
114 166
215 财务费用
1249 690
665 1224
1380 投资收益 (1408) (2434) (3100) (3200) (3300) 营运资金变动
3400 10031 (34357) (30832) (30467) 其它
1893 2403
2898 3480
4186 投资活动现金流 (7433) (965)
2300 2400
2500 资本支出 (453) (922) (800) (800) (800) 其他投资 (6980) (43)
3100 3200
3300 筹资活动现金流 (2864) (9552)
7347 19926
18128 借款变动 (6719) (13180)
11578 23875
22887 普通股增加
9 14
0 0
0 资本公积增加 (512) (562)
0 0
0 股利分配 (2246) (3240) (3566) (2725) (3378) 其他
6603 7416 (665) (1224) (1380) 现金净增加额 (1903)
6565 (17320)
1609 3207 利润表 单位:百万元
2015 2016 2017E 2018E 2019E 营业收入
32762 55509
59615 81667
105618 营业成本
23375 39133
41432 57004
73827 营业税金及附加2979
4999 5369