PDF《2019 年一号文件解读》

2017 年抛储量

2018 年抛储量 国储剩余库存量 折合消费(月) 大豆 21.56 200.7 418(含进口) 按2018 年平均月压榨量仅够 0.5 个月(变量:未考虑中美贸易磋商 下,未来进口美豆部分转为国储) 玉米

5740 10013

7861 4 白糖 78.82(含地储)

600 4.5 棉花 322.4 249.56

280 4 菜油

111 128

20 0.5 数据来源:华泰期货研究院 《2018 年种植业工作要点》再次提出巩固玉米调减成果,继续调减 镰刀弯 非优 势产区籽粒玉米面积.尽管

2018 年国家政策导向继续调减,但2018 年玉米种植面积总 体增加,主要原因有三,首先是种植收益比较,水稻最优,玉米次之,大豆收益最差.

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20 30

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100 2004

2006 2008

2010 2012

2014 2016

2018 0

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2005 2007

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2013 2015

2017 2019 华泰期货|2019 年一号文件解读 2019-02-21

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13 旱田作物中,以目前玉米和大豆收购价计算,玉米种植收益显著高于大豆,多数地区即 使大豆补贴

200 元/亩,玉米补贴

100 元/亩,种植收益亦偏向玉米,某农业局主管干部 甚至测算出,只有大豆补贴高于

300 元,农户才会选择种植大豆.而2018 年5月之后 虽有国家补贴政策倾斜,但由于政策出台时间较晚,大部分地区已经种植,或已经采购 生产资料,因此影响相对有限;

其次是售粮便利性,16 年和

17 年国家采取政策引导农户改种大豆之后,未能有效 刺激国产大豆消费,使得农户大豆销售相对困难,而玉米则持续处于补库周期,玉米购 销相对畅通;

最后是轮作考虑,农垦和部分地区如集贤县,在16 年响应国家政策调整,改种大 豆已逾

2 年,需要轮作种回玉米.

2019 年2月20 日下午记者会上,中央农村工作领导小组副组长、办公室主任、农 业农村部韩部长指出 继续抓好去库存、降成本、补短板来巩固玉米结构调整成果,同 时把握好玉米去库存节奏. 总结:2019 年一号文件从明确提出调减玉米面积到稳定玉米生产,多途径扩大大 豆面积,内涵发生变化.2019 年不论从政策导向到市场规律,2019 年玉米供应大概率 高于

2018 年, 中美贸易谈判引发玉米及其替代品进口的担忧, 上游农户仍有售粮压力, 但需求端深加工企业库存相对充足, 南方港口库存处于历史同期高位, 且生猪养殖行业 产能出清后饲料需求尚未恢复,2019 年玉米维持谨慎偏空态度.国产豆即豆二,除非 补贴种植比较收益差距, 才能从玉米面积中分到一杯羹, 大豆振兴期待后期具体政策细 则.

3、 其他作物支持与巩固: 首先油料:大豆振兴计划,支持长江流域油菜生产,积极发展木本油料. 大豆振兴计划.2019 年2月20 日下午记者会上,农业农村部党组成员、中央农村 工作领导小组办公室秘书局吴红耀局长解读如下: 要稳定恢复中国大豆种植面积, 主要 是在东北地区、环渤海地区引导农民扩大大豆种植. 支持长江流域油菜生产. 近几年国产菜籽产量持续下降, 传统长江流域主产区工厂 多数常年处于停机状态,主要以小榨形式生产 非转浓香型 菜油,国产菜籽和菜油商 品化程度极低, 临储菜油消化完成后市场商品化贸易流通主要依赖进口 (进口菜籽加工 和直接进口菜油) .在政策导向下,国内进口菜籽压榨工厂主要分布在福建、两广及华 东地区,构成新的主产区;