PDF《期权策略追踪》

3700 3750

3800 3850

3900 3950

4000 4050 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2.00 南华沪铜指数收盘价(右轴) 成交CPR 持仓CPR 请务必阅读正文之后的免责条款部分

8 商品期权周报

11、铜期权隐含波动率 图1.14:铜期权各合约隐含波动率 图1.15:铜期权主力合约隐含波动率曲线 资料来源:wind、南华研究 资料来源:wind、南华研究

12、铜期权主力月隐含波动率平稳 图1.16:铜期权主力月隐含波动率平稳. 资料来源:wind 南华研究 10.50% 11.00% 11.50% 12.00% 12.50% 13.00%

1906 1910

2001 上周 本周 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00% 20.00% 22.00%

42000 46000

50000 54000 上周 本周

0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 2018-09-21 2018-10-21 2018-11-21 2018-12-21 2019-01-21 2019-02-21 2019-03-21 2019-04-21 2019-05-21 看涨加权波动率 看跌加权波动率 加权波动率 请务必阅读正文之后的免责条款部分

9 商品期权周报

二、标的资产行情研判: 表2.1:标的资产行情回顾及展望 品种 本周事件分析 行情判断 下周价格区 间 下周事件提 示 豆粕

1、周四白宫考虑为每蒲式耳大豆提供

2 美元补贴, 作为抵消与中国的贸易战给农 户带来的

200 亿美元损失计划的一部分. 周五特朗普政府公布一项

160 亿美元的 农业补贴计划,以弥补长达

10 个月的对 华贸易战造成的损失, 并表示给农民的补 贴取决于农场所在地, 而不是种植什么作 物.

2、截止到

5 月16 日,美国对华大豆销 售总量(已经装船和尚未装船的销售量) 为1334.7 万吨, 较去年同期的 2868.2 万 吨减少 53.5%.

3、巴西植物油行业协会报告显示,2019 年巴西大豆产量预计为 1.176 亿吨, 高于 上次预测的 1.169 亿吨, 相比之下,

2018 年为 1.23081 亿吨.2019 年巴西大豆出 口量预计达到

6810 万吨,低于上次预测 的7010 万吨, 相比之下,

2018 年的出口 量为 8360.5 万吨. 震荡偏强 2700―2850 (m1909) 美豆种植情 况、 国内油厂 压榨利润、 美 豆采购进度 白糖

1、截至

5 月15 日,18/19 榨季云南收 榨糖厂累计有

48 家,同比减少

4 家.收 榨糖厂占总数的 87.27%. 收榨糖厂设计产 能合计为 13.39 万吨/日,占总产能的 84%.

2、 18/19 榨季全国制糖生产已进入尾声, 除广西、云南少数糖厂仍在生产之外,其 他省区均已停榨. 截至

4 月底全国累计产 糖1068.15 万吨, 同比增加 47.01 万吨;

累计销糖 576.94 万吨, 同比增加 103.36 万吨;

累计销糖率 54.01%, 同比提高 7.63 个百分点.

3、 印度马邦18/19 榨季累计产糖1007 万吨,创历史最高纪录.不过,马邦遭受严 重干旱情况下, 预计导致该邦甘蔗播种面 积下降 10-15%, 19/20 年度糖产量或降至 800-850 万吨, 印度产量或下降9%至3000 万吨. 低位震荡 4800-5000 (SR909) 关注糖料主 产区天气及 沿海走私情 况;

国际方面 关注印度食 糖出口、 原油 价格、 雷亚尔 汇率的波动 请务必阅读正文之后的免责条款部分

10 商品期权周报 品种 本周事件分析 行情判断 下周价格区 间 关注事件

50 ETF

1、李克强说,中国经济韧性很强,宏观 调控仍有政策工具运用空间. 当前要把已 明确的更大规模减税降费政策实施好, 下 一步对制造业增值税留抵退税还要放宽 条件、优化流程,并研究完善对企业研发 创新的支持政策.

2、中国

4 月规模以上工业企业利润同比 -3.7%,前值 13.9%;