PDF《王府井 集团股份有限公 司》

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2 年 年公 公司 司债 债券 券跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 75.38 51.10 56.85 刚性债务 22.19 16.49 26.29 所有者权益 105.09 102.29 105.29 经营性现金净流入量 -0.80 0.80 1.52 合并口径数据及指标: 总资产 230.17 201.89 217.05 总负债 129.69 94.00 102.26 刚性债务 25.74 22.49 32.93 所有者权益 100.48 107.89 114.79 营业收入 234.80 260.91 267.11 净利润 8.04 7.42 12.26 经营性现金净流入量 14.76 19.86 15.22 EBITDA 19.64 21.91 24.59 资产负债率[%] 56.34 46.56 47.11 权益资本与刚性债务 比率[%] 390.33 479.74 348.59 流动比率[%] 99.21 111.10 100.69 现金比率[%] 78.73 83.14 79.37 利息保障倍数[倍] 9.75 5.17 14.11 净资产收益率[%] 9.22 7.12 11.01 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 19.39 21.59 19.01 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 2.57 12.00 3.49 EBITDA/利息支出[倍] 14.48 7.30 18.93 EBITDA/刚性债务[倍] 0.82 0.91 0.89 注: 根据王府井集团经审计的 2016-2018 年财务数据整理、 计算. 其中因同一控制下收购贝尔蒙特、吸收合并母公司王 府井国际等事项,2016 年及

2017 年财务数据分别采用

2017 年及

2018 年审计报告列示的期初数或上期数. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对王府井集团股份有限公司(简称王 府井集团、发行人、该公司或公司)2012 年公司 债券的跟踪评级反映了王府井集团在品牌知名 度、经营规模、财务结构稳健度、资产质量等方 面保持优势,同时也反映了公司在市场竞争、门 店培育、项目投融资等方面继续面临压力. 主要优势: ? 零售品牌知名度高,多业态协同发展.王府井 集团专注百货零售业务发展,经过多年运营已 发展成为行业内龙头企业之一,并已形成了较 高的品牌及市场知名度.跟踪期内,公司继续 推进战略转型与业务结构升级调整,加强多业 态布局,业态间的协同发展将有助于公司经营 抗风险能力的增强. ? 规模经营优势较显著.通过多年的运营积累及 业务拓展,王府井集团零售网点资源丰富,整 体已具备了较显著的规模经营优势.跟踪期 内,公司收入及利润规模进一步扩大. ? 资本实力不断增强,财务结构较稳健.跟踪期 内,得益于经营积累,王府井集团资本实力进 一步增强.公司目前负债经营程度处于合理水 平,财务结构较为稳健. ? 流动性充足,资产质量较好.王府井集团经营 获现能力强,货币资金存量较充足,资产流动 性整体维持在良好水平.作为上市公司,公司 融资手段多样,且拥有一定量位于较好地段的 自有物业以及有价证券资产,能对融资及债务 偿付提供良好支撑. 主要风险: ? 实体零售市场发展压力.零售行业增速放缓、 电商冲击及竞争激烈等因素使得近年来实体 零售商持续面临较大的市场竞争压力. ? 业务升级拓展压力.在实体零售市场竞争加剧 编号: 【新世纪跟踪(2019)100026】 评级对象: 王府井集团股份有限公司

2012 年公司债券

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