PDF《泰和证券投资基金》

(三)基金运作的遵规守信情况说明 本基金管理人在报告期内,严格遵守《证券投资基金法》 、《证券投资基金运作管理办 法》、《证券投资基金销售管理办法》及其他有关法律法规、规章、行业监管规则和《泰和 证券投资基金基金合同》的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,未发生损害基金 份额持有人利益的行为. 因证券市场的波动致使本基金持有的 中国石化 市值占基金资产净值的比例被动地略 微超过 10%,本基金管理人均在法规规定的期限内调整到 10%以下,符合《证券投资基金 运作管理办法》的有关规定.

(四)基金投资策略和业绩表现 1.基金业绩表现 泰和证券投资基金

2004 年度报告

7 截至

2004 年12 月31 日,基金份额净值 0.9937 元,报告期内基金净值下跌 7.33%, 同期可供参考的业绩比较基准(80%全A股指数+20%天相国债全价指数)下跌 12.72%, 基金收益超过业绩比较基准 5.39%. 2.2004 年市场及本基金投资回顾

2004 年,中国宏观经济呈现出两个明显的特点,一是以宏观调控为代表的经济增长模 式的根本转变, 二则是由美元大幅贬值所引发的输入型通货膨胀. 之前专注于增长速度的发 展模式, 导致经济增长与资源及能源交通等基础设施间不匹配的矛盾日益激化, 经济发展的 可持续性和稳定性遭到巨大挑战.面对问题,政府及时果断地进行宏观调控,引导经济软着 陆,并逐步转向以 和谐、节约、环保 为约束,持续、适度、协调发展为目标的新的经济 增长模式.与此同时,国际市场美元的大幅贬值,导致以美元计价的各种商品价格上扬,尤 其是进口原油、 有色金属等上游原材料价格的大幅上升, 沿着产业链逐级推升中下游产品及 服务价格, 导致国内通货膨胀的压力日益增大 (尽管这种价格推升的力度伴随中下游供给过 剩、市场竞争程度的加剧在逐步减弱) . 相应地,证券市场对这些变化也做出了及时的反映.2004 年,股指以宏观调控为转折, 表现为先扬后抑的走势.年初受益于原材料涨价、投资拉动和经济高速增长的影响,一批上 游资源类企业以及钢铁、石化等重化工业核心企业的利润急剧攀升,相关股票表现强劲.宏 观调控之后,在增长预期下降、资金紧缩的情况下,股指开始了持续的回调,直至年底.但 其中交通运输等经济瓶颈行业,以及下游受消费拉动的品牌公司中仍然不乏投资机会. 与此同时,2004 年的证券市场,政策积极扶持,制度不断完善,问题逐步清理,机构 化程度继续得到提高. 国九条 的出台为资本市场的中长期发展指明了方向,新股寻价、 分类股东表决等政策的推出,维护股东权益,改善投资环境,券商问题清理等进一步厘清了 市场沉疴,以基金、QFII、社保等为代表的机构力量占市场比重不断提高,投资机构化、专 业化和理性化程度继续得到加强. 对于本基金的投资操作,首先在仓位上始终保持了较重的股票投资比例,一方面出于 对中国经济持续增长的信心,认为宏观调控及时控制了过度供给,不但不会削弱、反而会延 长中国的景气周期,短期的经济回调对优势企业中长期的市场价........