PDF《雄安 3.0,环保分化是大趋势》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 20.

03 市场优化平均市盈率 16.70 国金公用事业与环保产业指 数3864.34 沪深

300 指数 3385.38 上证指数 3083.51 深证成指 9787.99 中小板综指 10681.20 相关报告 1.《政策不断加码,继续看好细分龙头绩优 股-公用事业与环保产业行业...》 ,2017.5.8 2.《环保一季报增速创五年新高,推荐细分 龙头-公用事业与环保产业行...》 ,2017.5.3 3.《环保景气度继续提升,推荐细分龙头绩 优股-公用事业与环保产业行...》 ,2017.5.2 4.《环保订单加速释放,向环保龙头集中-公 用事业与环保产业行业研究...》 ,2017.4.24 5.《二产强势拉动用电,火电发展势头良好- 电力、煤气及水等公用事业...》 ,2017.4.17 雄安 3.0,环保分化是大趋势 市场回顾 ? 本周各板块涨跌明显,公用事业与环保板块下跌 2.79%.上个交易周, 沪深

300 上涨 0.08%,上证综指下跌 0.63%,创业板指数下跌 2.40%. 申万公用事业与环保板块下跌 2.79%,环保各三级子版块均下跌,跌幅 后三的为燃机发电(-5.97%) 、环保工程及服务(-5.35%) 、燃气(- 4.93%) . 一周观点 ? 环保行业政策多因素催化,环保行业增长确定性强,环保分化是大趋 势.京津冀环保督察持续推进,近日环保部要求尽快清理华北

398 个散 乱污企业集群&

挂牌督办廊坊大气污染问题&

发布《2017 年全国生态环境 监测工作要点》 ,环保督察力度只增不减.雄安新区高标准设立,有望提 高京津冀地区生态治理标准.大气治理方面,

2017 年是大气治理终极考 核年,燃煤电厂超低排放需求加速释放 ,随着排污许可证加速推进,即 将开征的环保税下重工业节能减排需求提升,新增 VOCs+4 大排放物控 制指标,PPP 模式+传统 EMC 成为产业发展助推剂.水处理方面,黑臭 水体治理大考将至,黑臭水体成为中央环保督察的重点,黑臭水体清单 建成,全国

200 多个地级以上城市建成区黑臭水体整治拉开大幕,推动 整个水处理行业向上发展.同时京津冀地区水环境治理先行.雄安新区需 要新建高标准的污水处理厂或对原有污水处理厂进行提标改造;

另外两会 及十三五规划提出,到2020 年白洋淀水域水质需稳定达到地表水Ⅲ类标 准,因此膜技术将是主流技术.土壤治理方面,积极掌握土壤污染现 状,加大土壤污染防范与治理.京、津、冀三地地方 土十条 要求到

2020 年受污染耕地安全利用率达 90%以上,2030 年达 95%以上,土壤 修复市场迎来催化,治理空间有望放量.细分龙头作为各领域的优质公 司,拥有技术和资源优势,有望优先获取订单,享受行业景气度向上红 利. 一周推荐 ? 碧水源:1)一季度订单大幅增加,内生保持 150%增长.公司 EPC 和PPP 订单合计大幅增加至

108 亿元(16 年全年约

200 亿) .公司期末在 手未确认收入的 EPC、BOT 订单总额 63.

7、184.3 亿元,以1-2 年的建 设周期来看,未来业绩 30%复合增长可期.2)水环境将提标,公司技术 为胜.受益雄安新区高标准建设,水环境有望提标,公司开发的 MBR+DF 技术可以将污水直接净化成地表水 II 类或 III 类.优先布局 京津冀,流域治理经验丰富.MBR 工程类全国市占率达 10%.3)公司 拥有资金优势(背靠国开行,债券发行利率约 3%) 、优秀管理团队(运 营丰富、品牌溢价) 、人脉资源. ? 启迪桑德:1)定增批文有望于三季度拿到,财务费用节省