PDF《专业户外用品连锁零售商》

16 万人,2014 年, 公司会员总消费额约 1.85 亿元,占公司营业收入的 64%. 图4三夫户外门店拓展情况 资料来源:公司招股说明书 新股定价

2015 年12 月07 日2.3 募集资金投向 三夫户外本次 IPO 募集资金将投向营销网络建设、信息系统升 级改造和补充流动资金等三个项目,计划投资总额为 20,025.81 万元,其中募集资金投入额为 13,172.41 万元. 表3三夫户外 IPO 募集资金项目概况(单位:万元) 序号项目名称 计划投资总额 拟用募集资金投 入总额

1 营销网络建设 15,680.00 13,172.41

2 信息系统升级改造 1,010.40 -

3 补充流动资金 3,335.41 - 合计20,025.81 13,172.41 数据来源:公司招股说明书

1、营销网络建设项目 公司拟投资 15,680 万元用以建设专卖店共计

29 家,全部为直 营店,所有店铺均以租赁形式取得.项目预计自募集资金到账后两 年内建设完成.其中:第一年公司拟投资新设的旗舰店、标准店和 精品店分别为

5 家、5 家和

5 家,第二年分别为

4 家、5 家和

5 家.

2、信息系统升级改造项目 项目投资额 1,010.40 万元,根据公司信息化管理的现状和未来 主要完成以下建设内容:企业资源计划(ERP)系统升级、客户关 系管理系统 (CRM) 、 供应商管理系统 (SRM) 、 商业智能系统 (BI) 、 办公自动化系统(OA) ,以实现数据规范化管理、提高企业运营管 理能力,利于公司未来快速发展.

3、补充流动资金项目 随着公司规模的逐步增加,对流动资金的需求会进一步增加. 为缓解正常增长过程中的资金压力,顺利度过资金紧张的瓶颈期, 保证公司稳定发展,公司拟使用本次募集资金 3,335.41 万元用于补 充流动资金. 新股定价

2015 年12 月07 日

三、财务状况和盈利预测 3.1 公司营收增速放缓,费用增长快致净利润负增长 公司2012-2014年分别实现营业收入 2.36亿元、 2.84亿元和2.92 亿元,年增长率分别为 8.63%、20.39%和2.65%;

2012-2014 年分别 实现归属于母公司的净利润

2778 万元、3259 万元和

2785 万元,年 增长率分别为-17.44%、17.28%和-14.53%.根据公司招股说明书提 供的数据,2015 年前三季度公司实现营业收入 2.06 亿元,净利润

1090 万元,同比增速分别为 3.63%和-22.81%.2014 年以来公司营 收保持增长,但增速放缓至个位数,同时由于职工薪酬、门店租金 等期间费用增长过快,净利润出现负增长. 图5三夫户外营业收入和净利润增长(2011Y-2015Y) 资料来源:公司招股说明书 3.2 综合毛利率、净利率与可比公司比较 公司

2012 年、2013 年、2014 年综合毛利率分别为 41.97%、 41.60%、43.60%;

净利率分别为 11.78%、11.48%和9.55%.公司主 要产品毛利率的变动主要由供应商的供货折扣和销售价格所影响, 其供货折扣为

6 折至 4.5 折不等,销售价格一般按照全国统一零售 价的 75%至85%确定. 由于专业户外用品连锁零售商在 A 股尚无上 市公司,与公司最可比的为探路者,但探路者主要为品牌商,毛利 率、净利率水平均高于三夫户外. 新股定价

2015 年12 月07 日表4三夫户外毛利率&

净利率同行业对比 综合毛利率% 证券代码 公司简称 2011Y 2012Y 2013Y 2014Y 300005.SZ 探........