PDF《限产常态化 做空铁矿价格仍有空间》

3、钢厂利润检测 截止

9 月6日,济南市场大螺纹钢主流价格

2510 元/吨,山东地区大中型钢厂钢坯含税价格

2206 元/吨, 螺纹钢含税成本

2356 元/吨,吨钢利润为

153 元/吨;

钢厂出厂成本与螺纹主力合约期现价差 75.1 元/吨,现货 市场价格与主力螺纹主力合约期现价差-88 元/吨.一般来讲,钢厂生产与原材料采购周期相差 2-3 周的时间, 按原材料提前

20 日来测算钢厂目前生产成本, 螺纹含税生产成本为 2232.5 元/吨, 与期货主力合约期现价差为 199.5 元/吨. 河北方面,唐山市场大螺主流价格

2550 元/吨,河北地区大中型钢厂钢坯含税价格

2156 元/吨,螺纹钢含 税成本

2306 元/吨,吨钢利润为

243 元/吨;

钢厂出厂成本与螺纹主力合约期现价差

41 元/吨,螺纹钢主力合约 价格与现货价格的期现价差为-182 元/吨.调坯轧材利润为

121 元/吨. 图9:山东地区期现价差走势图 图10:山东地区钢厂吨钢利润走势 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部 研发报告 / 黑色金属 图11:唐山地区大中型钢厂吨钢利润走势 图12:唐山调坯轧材利润 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部

4、房地产:行业增速延续放缓

2016 年1-7 月份,全国房地产开发投资

55361 亿元,同比名义增长 5.3%,增速比 1-6 月份回落 0.8 个百分 点.其中,住宅投资

36981 亿元,增长 4.5%,增速回落 1.1 个百分点.住宅投资占房地产开发投资的比重为 66.8%. 1-7 月份,房地产开发企业房屋施工面积

685606 万平方米,同比增长 4.8%,增速比 1-6 月份回落 0.2 个 百分点.其中,住宅施工面积

470142 万平方米,增长 3.1%.房屋新开工面积

92944 万平方米,增长 13.7%, 增速回落 1.2 个百分点. 其中, 住宅新开工面积

64102 万平方米, 增长 13.1%. 房屋竣工面积

45904 万平方米, 增长 21.3%,增速提高 1.3 个百分点.其中,住宅竣工面积

33782 万平方米,增长 20.3%. 1-7 月份,房地产开发企业土地购置面积

11167 万平方米,同比下降 7.8%,降幅比 1-6 月份扩大 4.8 个百 分点;

土地成交价款

3848 亿元,增长 7.1%,增速回落 3.1 个百分点. 1-7 月份,商品房销售面积

75760 万平方米,同比增长 26.4%,增速比 1-6 月份回落 1.5 个百分点.其中, 住宅销售面积增长 26.7%,办公楼销售面积增长 41.3%,商业营业用房销售面积增长 15.5%.商品房销售额

57569 亿元,增长 39.8%,增速回落 2.3 个百分点.其中,住宅销售额增长 41.2%,办公楼销售额增长 65.3%, 商业营业用房销售额增长 17.6%. 综上, 从房屋新开工面积同比走势看,在土地购置面积同比整体依旧下跌的情况下,房屋新开工面积仍 然保持了较高的增速,主要因素:一是去年基数较低;

二是开发商在楼市持续复苏的大背景下,依然保持了一 定的项目开发进度,三是年初房地产销售在 30%以上高增速,在流动性充裕的情况下,影响到新开工在

6 个月 左右的周期,因此金九银十消费旺季可期,但值得注意的是,房地产开发投资自今年

4 月见顶后,增速一路放 缓,再加之一些城市楼市政策的收紧,预计下半年需求顶将会出现在

9 月前后,预计接下来几个月,房屋新开 工面积同比增幅将继续呈现小幅震荡下行的态势.

5、基建投资平稳高速增长难以对冲投资需求缺口 研发报告 / 黑色金属

2016 年1-7 月份,全国固定资产投资(不含农户)311694 亿元,同比名义增长 8.1%,增速比 1-6 月份回 落0.9 个百分点.从环比速度看,7 月份固定资产投资(不含农户)增长 0.31%.1-7 月基础设施建设投资累计 同比继续维持高速增长,较1-6 月回落 1.6 个百分点至 18.71%. 投资需求延续快速萎缩趋势,固定资产投资同比增速持续回落主要原因在于地产投资和民间投资的持续 下滑.本月地产投资增速跌至 5.3%,民间投资增速跌至 2.1%.尽管基建投资累积增速稳定在 20%附近,但依 然难以对冲投资需求缺口.另外值得关注的是,投资先行指标继续回落.本月新开工项目增速跌至 24%,投资 资金到位增速也出现回落,短期内投资形势并不乐观. 图13:房地产开发投资完成额以及固定资产投资:累计同比 图14:销售面积、新开工面积小幅回落 资料来源:WIND 资讯 银河期货钢铁事业部 图15:土地购置面积同比增速 图16:固定资产投资:基建设施建设投资:累计同比 研发报告 / 黑色金属 资料来源:WIND资讯 银河期货钢铁事业部