PDF《歌力思 （603808）》

10 2.2 行业正在资本化,越来越多公司将上市,集团化运作是趋势.11 3.未来目标通过并购打造 中国高级时尚生态圈

12 3.1 自主高端女装品牌线上+线下布局,经营优秀.12 3.2 收购国际高端品牌和百秋网络打造高级时尚生态圈

14 3.3 借助资本市场平台,稳步推进公司战略目标落地.15 4.并购品牌调性品类丰富,成为自主品牌良好补充.16 4.1 Ed Hardy 品牌:打造超强 IP 符号,做全球供应商

16 4.2 IRO 品牌:主打时尚街头风,海外明星资源深厚

18 4.3 Laurèl 品牌:发力高端女装市场,注重渠道建设.21 4.4 收购百秋网络 75%股权,为公司注入互联网基因.22 5.未来发展启示录.24 5.1 不断并购成就奢侈品第一帝国 LVMH.24 5.2 MCM 特色本土化发展成为 Ed Hardy 学习榜样.26 5.3 电商代运营行业龙头宝尊电商已在纳斯达克上市.28 6.盈利预测与投资建议.30 6.1 高级时装品牌服饰业务.31 6.2 百秋电商代运营业务.32 6.3 综合估值与投资建议.33 目录 公司深度 公司深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页共35 页 简单金融 成就梦想 元

图表目录 图1:歌力思店铺形象

7 图2:16H1 营收

4 亿,同比增长 9%7 图3:16H1 归母净利润 0.49 亿元,同比下降 26%7 图4:企业合并和 Laurèl 开店致 16H1 毛利率下降

8 图5:企业合并和 Laurèl 开店致 16H1 期间费用率上升

8 图6:经过三年调整,公司店铺数逐渐增多.8 图7:近5年来直营销售占比不断提升

8 图8:2015 年前三大销售品类收入占比 92%9 图9:2015 年华南和华东两大区域销售收入占比最高

9 图10:实控人直接和间接合计持有公司 62.43%股份.10 图11:国内主要品牌还比较年轻

11 图12:with song 品牌产品图.13 图13:歌力思收入增长能力强于其他上市女装

14 图14:盈利能力和销售管理水平强于其他上市女装

14 图15:公司打造中国高级时尚生态圈之路

15 图16:公司未来愿景――打造中国高级时尚生态圈

15 图17:Ed Hardy 产品充满潮流、时尚感.16 图18:刘嘉玲和吴奇隆为 Ed Hardy 主理人

16 图19:2013-2015 年营收复合增速 79%17 图20:2013-2015 年净利润复合增速 50%17 图21:IRO 与顶级模特 Anja Rubik 合作的联名系列产品.19 图22:Laurèl 品牌发展历程

21 图23:Laurèl 产品展现现代女性美感

21 图24:Laurèl 在中国首秀.21 图25:2016-2018 年Laurèl 店铺数量规划

22 图26:2016-2018 年Laurèl 店铺面积规划

22 图27:百秋提供一站式电商代运营服务.23 图28:百秋电商合作品牌近

30 个.23 公司深度 公司深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第5页共35 页 简单金融 成就梦想 元图29:LVMH 集团旗下品类与品牌多达

70 个25 图30:LVMH 集团 1988-2015 年营收增长

13 倍,净利润增长

11 倍25 图31:LVMH 集团

2015 年市值是

1989 年的

7 倍26 图32:MCM 品牌发展历程

26 图33:MCM 在《城市猎人》中频繁出现

27 图34:亚洲超人气偶像 EXO 为MCM 代言

27 图35:MCM 上海系列 &

EyesontheHorizon 系列.27 图36:宝尊电商三种业务模式、服务领域及利润来源.28 图37:宝尊电商代运营业务涉及八大行业近

100 个品牌.29 图38:宝尊上市后营收增长幅度很大

30 图39:服务业务占比提升带动公司毛利率逐年上升

30 表1:实控人夏国新增持公司 0.43%股份,分红调整后持股均价为 28.03 元.......