PDF《中 国主权 资产 负债表及 其风险评估 （上）》

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0 7 ) , 我们编制出适合 中国国情 的国民资产负债表简单框架 ( 见表2).其中, 主栏为资产与负债项 目及其差额 , 宾栏是国民经济各部 门及合计加总. 表2国民资产 负债 表框 架 非金融企业 金融机构 政府 住户 国内部 门合计 国外部 门 总计 非金 融资 产 固定 资产存货其他非金融资产(土地 、 无形 资产 、 递延 资产及 其他 资产 ) 金 融资产/ 负债 ( 一) 国 内金融资产/ 负债 通货与存款贷款股票及 其他股权债务证券 保险准备金其它应 收/ 应付款项

(二) 国外金融资产/ 负债 直接投资 证券投资其他投资

(三) 储备 资产 黄金储备 与特 别提 款权 外 汇储 备 资产负债差额( 资产净值 ) 资产 负债 表 的基本 逻辑 关 系可 以大致 归纳 为:(1)总资 产 =负债 +资产 净值 (

2 ) 总资 产=非金融资产 + 金 融资 产 考虑到负债即金融负债 , ①同时, 由于国民资产负债表 中的( 一国) 金融债权和( 另一国) 金融 债 务互为 镜像 , 它们同时发 生,规模 相等,方向相 反,即在 全球 ( 或所 有 经济 体)范围内,金融资产 = 金 融负债 , 我 们可 以将 (

1 ) 、 (

2 ) 合并 , 得到:(3)资产净 值 =非金 融资 产(3)式成立 的前 提是 纳入 了 国外 部门.加 入 国外部 门,一方面是 出 于会计 平衡的需要 , 另一 方面,也只 有像联 合 国或 I MF这样 将全 球所有经济 体视为一 个整体的国际机 构,考察国外 部 门才 有 意义 ( 表 1即是 以全球为考察对象) .就单个经济体而言 , 有实际意义的是 国内部门合计 , 因此可 以忽 略 国外部 门与 总计 这两 栏.进一步看 , 金融资产/ 负债包含三项, 项目( 一) 是 国内金融资产/ 负债 , 项目( 二) 、 ( 三) 其实就 是我们通常所说的国际投资头寸表.由于国内金融资产 =国内金融负债 , 即项 目( 一)中的资产负 ① 由于非金 融资产不存在相互借贷和债权债务关系 , 因此 , 它只反映在持有 者的资产 方即使用方 , 而不反映 在负债方 即来 源方 .这样 , 资产负债表 中的负债方 只含有金融类负债.

7 李 扬等 : 中国主权资产负债表及其风险评估 ( 上)债完全 抵消,那么国内部 门合计 的净金 融资 产就等 于

(二)、

(三)项的加总 , 也就 等于 净 国际投 资头寸,于是有 : (

4 ) 国 内部 门的 资产净值 = 非 金融 资产 +净 国际投 资头寸 =非金 融 资产 +国 内部 门净金 融资产比较 (

3 ) 和(

4 ) 不 难发 现,当具 体考 察一 个 经济 体时,合并 资产负债 表 往往 会 丢掉 很 多有 用的信息.因此 , S N A

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0 8对于资产负债 表 的合 并 加总持 保 留态 度.以上给 出 了国 民资产 负债 表 的部 门划 分、科目类别 以及 加 总办法 和一些会 计恒 等式 , 这些构 成 了编制 资产 负债 表的基 础.

三、中国主权资产负债表 (

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0 ) 试编 本轮国际 金融危机凸显 了主 权资产负债表的重要性,因此 , 本文侧重编制的只是 中 国主 权(sovereign)资产负债 表 .主权资 产负债 表不 同于 国民(nationa1)资产负 债表 ,........