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300 台多晶铸锭炉扩建项目 , 年产

2500 万mm 蓝宝石晶棒项目 , 年产

400 台全自动单晶硅生长炉扩建项目 等,形成了晶体 硅生长设备,蓝宝石材料和智能化加工设备三大块业务,呈多元化趋势. 晶盛机电旗下产品主要应用于半导体、 光伏、 LED 照明以及工业 4.0 四大领域. 半导体领域:1)单晶生长关键设备突破国外技术垄断,实现进口替代;

2)承担 的02 国家科技重大专项 300mm 硅单晶直拉生长装备的开发 和

8 英寸区熔硅 单晶炉国产设备研制 顺利结题,掌握

8 寸半导体长晶关键技术;

3)生产车间实 施远程监控管理系统,实现少人化、智能化管理,大为降低客户单晶生产及管理成 本. 光伏领域:1)全自动单晶硅生长炉突破国外技术垄断,实现进口替代,与国 内外同类产品相比,公司第三代单晶炉凭借水冷夹套技术,连续投料技术等多项创 新技术,使公司单晶炉自动化程度高,成品率高,高效、节能、光电转换效率高, 2)多晶铸锭炉国内首创的 双电源专利技术、高效气致冷发明专利技术 ;

3)金 刚线多晶截断机采用金刚线切割,可一次性加工

40 块硅锭,一次切割仅需 55min;

请务必阅读正文后的声明及说明

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35 [Table_PageTop] 晶盛机电/公司深度报告 4)多晶硅块磨面倒角加工一体机可以一次定位完成磨面倒角加工,避免重复定位 带来精度影响,自动化程度提高,实现无工序间物流,节约人力和物流的成本. LED 照明领域:1)颠覆传统的 LED 灯具手工生产模式;

2)广泛使用各类 工业机器人,包括自动打标、清洁、灌胶、焊接、理线、弯丝及穿孔,连接部位自 动上螺钉、自动铆接、自动点胶及各元器件自动上料等;

3)实现 LED 灯具全自动 的装配、老化、测试与包装;

4)彻底解决了一直以来 LED 灯具厂家面临的用工成 本不断上升,产品一致性及质量无法有效提高,企业信息化无法覆盖等众多难题. 工业 4.0 领域: 工业 4.0 概念包含了由集中式控制向分散式增强型控制 的基本模式转变,目标是建立一个高度灵活的个性化和数字化的产品与服务的生产 模式.在这种模式中,传统的行业界限将消失,并会产生各种新的活动领域和合作 形式.创造新价值的过程正在发生改变,产业链分工将被重组,达到网络化、少人 化、自动化、高效化、智能化的目标. 图2:晶盛机电旗下产品线 数据来源:公司官网,东北证券 1.2. 受益于下游光伏市场回暖,公司收入/利润保持高速增长 国内晶体生长设备行业龙头,收入/利润保持高速增长.过去几年,随着下游光 伏市场回暖以及客户扩产,晶盛机电营业收入保持高速增长,单晶技术路线获得认 可及市场份额持续提升,公司晶体生长设备特别是单晶硅生长炉销售形势较好.

2017 年实现营业收入 19.49 亿,同比增长 78.55%,归母净利润 3.87 亿元,同 比增长 89.76%. 根据公司

2018 年快报显示,

2018 年公司实现营业收入 25.36 亿元, 同比增长 30.11%,归母净利润 5.88 亿元,同比增长 52.18%,2018 年收入/利润端增 请务必阅读正文后的声明及说明

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35 [Table_PageTop] 晶盛机电/公司深度报告 速有所放缓,但依然保持较高水平.回顾 2014-2018 年收入/利润情况,2014-2018 营业收入复合增速为 79.37%,归母净利润复合增速为 72.77%,收入和利润增速匹 配,表现十分惊艳. 图3:晶盛机电收入情况 图4:晶盛机电归母净利润情况 数据来源:Wind, 东北证券 数据来源:Wind, 东北证券 根据公司报表的业务分类, 公司主营业务包括晶体硅生长设备,LED 智能化装 备、蓝宝石材料等,其中晶体生长设备是公司的主要收入来源,2017 年收入达到 15.72 亿, 同比增速为 133%, 占比为 81%, 2018H1 收入达到 10.38 亿, 增速为 56%, 占比达到 83%. LED 智能化装备和蓝宝石材料业务起步较晚,占比小增速快.2017 年LED 智 能化装备收入 1.99 亿元,增速为 197%,2018H1 收入为 0.84 亿元,增速为 121%, 保持较高增速,蓝宝石材料业务在