PDF《正式牵手 RH 公司,步入环保总包新》

2012 2013E 2014E 2015E 获利能力 经营活动现金流 0.00 399.29 -88.15 570.19 毛利率 25.44% 24.12% 23.79% 23.53% 净利润 164.71 227.41 276.97 337.17 净利率 11.74% 10.97% 10.36% 9.95% 折旧摊销 0.00 113.63 138.81 156.92 ROE 10.44% 13.09% 14.16% 15.11% 财务费用 -1.88 1.94 14.16 25.49 ROIC 10.47% 13.15% 11.77% 13.33% 投资损失 -0.38 0.00 0.00 0.00 偿债能力 营运资金变动 -137.30 55.22 -517.72 50.49 资产负债率 39.27% 48.49% 51.74% 55.26% 其它 -25.13 1.10 -0.37 0.12 净负债比率 4.49% 2.30% 24.38% 17.71% 投资活动现金流 0.00 -239.68 -242.52 -298.70 流动比率 1.78 1.52 1.47 1.41 资本支出 134.82 125.62 100.38 139.41 速动比率 1.24 1.03 0.98 0.94 长期投资 2.50 2.64 2.59 2.61 营运能力 其他 137.32 -111.42 -139.55 -156.68 总资产周转率 0.59 0.70 0.71 0.73 筹资活动现金流 0.00 -56.79 -37.19 -51.13 应收账款周转率 0.39 0.37 0.38 0.37 短期借款 20.00 -6.67 2.22 -0.74 应付账款周转率 3.77 4.31 4.13 4.19 长期借款 -24.00 1.30 0.39 0.64 每股指标(元) 其他 4.00 -51.43 -39.80 -51.03 每股收益(最新摊薄) 0.59 0.83 1.02 1.25 现金净增加额 0.00 102.82 -367.86 220.37 每股经营现金流(最新摊薄) 0.00 1.55 -0.34 2.21 每股净资产(最新摊薄) 5.95 6.73 7.70 8.90 湘财证券投资评级体系(市场比较基准为沪深

300 指数) 买入:未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上;

增持:未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至15%;

中性:未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;

减持:未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;

卖出:未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上. 重要声明 本研究报告仅供湘财证券有限责任公司的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户. 本报告由湘财证券有限责任公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确 性和完整性.湘财证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布. 在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成所述证券买卖的出价或征价.本公司及其关联机构、雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险. 在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择. 在法律允许的情况下,我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供 或争取提供多种金融服务. 本报告版权仅为湘财证券有限责任公司所有.未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 转发或引用本报告的任何部分.如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为 湘财证券研究 所 ,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改. 如未经本公司授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担.本公司并保留追究其 法律责任的权利. 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平准 则出具本报告.本报告准确清晰地反映了本人的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明. ........