PDF《方正电机》

487 622 1,208 1,640 2,161 变动 (%)

2 28

94 36

32 净利润 (人民币 百万)

5 10

149 215

290 全面摊薄每股收益 (人民币) 0.036 0.060 0.551 0.826 1.107 变动 (%) (79.3) 63.7 823.2 50.0 34.0 全面摊薄市盈率(倍) 738.5 451.0 48.9 32.6 24.3 价格/每股现金流量(倍) 51.9 65.7 (120.2) 206.1 57.6 每股现金流量 (人民币) 0.52 0.41 (0.22) 0.13 0.47 企业价值/息税折旧前利润(倍) 182.1 152.6 24.1 17.2 12.8 每股股息 (人民币) 0.100 0.104 0.055 0.083 0.111 股息率(%) 0.4 0.4 0.2 0.3 0.4 资料来源:公司数据及中银国际研究预测

2015 年7月27 日 方正电机

2 目录 方正电机―转型新能源和节能减排核心供应商.3 新能源电机市场爆发,全面布局喜迎高增长.6 排放标准升级,高技术壁垒带来高利润.13 汽车座椅电机产能释放带来业绩释放

16 家电升级换代推动智能控制器快速增长.18 家用缝纫机电机业务平稳发展.20 风险提示.23 研究报告中所提及的有关上市公司.25

2015 年7月27 日 方正电机

3 方正电机―转型新能源和节能减排核心供应商 公司主营业务、主要股东和子公司情况 方正电机股份有限公司专业从事微型特种电机的研发、生产和销售,主要产 品为缝纫机电机和电脑高速自动平缝机,其中家用缝纫机电机产量及出口量 均居全国第一,全球市场占有率近 80%. 近年来,公司接连收购了深圳高科润和湖北钱潮,并计划收购上海海能汽车 电子有限公司和杭州德沃仕电动科技有限公司,目前收购提案已在股东大会 表决通过.在传统业务外,开拓了智能控制器、汽车微特电机、节能减排零 部件、新能源汽车驱动电机等业务,成功实现了多元化转型.

图表 1.主要业务布局 资料来源:公司网站 方正电机实际控制人为张敏,现任公司董事长,持股比例为 16.63%,是公司 的主要创始人之一.

图表 2.公司股权结构 资料来源:公司公告 公司目前拥有丽水方正东进机电有限公司等多家子公司,还设有杭州研发中 心、上海研发中心和电控研究所,并建有省级高新技术研发中心和博士后工 作站(试点).

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图表 3.主要子公司 序号 被参控公司 持股比例(%) 主营业务

1 湖北钱潮汽车零部件有 限公司

100 汽车雨刮器总成;

汽车制动阀系列产品及 其他汽车零部件产品的开发,制造,销售 等2丽水方正东进机电有限 公司

100 电机,汽车零部件生产销售

3 丽水正德电子控制系统 制造有限公司

100 平缝机电子控制系统制造和销售

4 方正电机(越南)有限责任 公司

100 微特电机,缝纫机,伺服控制系统,汽车 电机的制造与销售,经营进出品业务及厂 房出租

5 嵩县华瑞矿业有限公司

80 矿产品购销(依法须经批准的项目,经相 关部门批准后方可开展经营活动)

6 深圳市高科润电子有限 公司

100 生产开发计算机软件,,

电子产品;

国内商 业,物资供销业(不含专营,专控和专卖 商品) 资料来源:公司公告 上海海能:国内汽车动力系统电控领先供应商 上海海能自成立以来一直专注于于汽车动力总成电子控制类产品的研发、生 产及销售业务,主要产品包括柴油发动机控制类产品(含ECU 与DCU)、气 体发动机控制类产品(GCU)、新能源汽车控制类产品(HPT)、自动变速箱 类产品(AMT)等.

图表 4.上海海能的主要产品 资料来源:公司公告