PDF《上海外高桥集团股份有限公司》

上 上海 海外 外高 高桥 桥集 集团 团股 股份 份有 有限 限公 公司 司及及其 其发 发行 行的 的116

6 外 外高 高001

1、 、1

16 6 外 外高 高002

2 与与116

6 外 外高 高003

3 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2018]100287】 主要财务数据 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 4.29 2.19 4.47 4.38 刚性债务 62.84 98.05 80.18 84.81 所有者权益 78.07 79.04 80.48 82.70 经营性现金净流入量 -8.14 -8.86 28.20 -3.94 发行人合并数据及指标: 总资产 292.65 296.12 305.53 313.49 总负债 196.91 198.13 202.34 206.51 刚性债务 134.08 145.52 130.81 146.52 所有者权益 95.74 97.99 103.18 106.98 营业收入 79.71 86.57 89.54 22.41 净利润 5.80 7.57 7.81 3.79 经营性现金净流入量 -3.82 -5.36 28.48 -6.59 EBITDA 16.57 18.54 19.20 - 资产负债率[%] 67.28 66.91 66.23 65.87 长短期债务比[%] 16.81 42.25 41.91 41.64 权益资本与刚性债务 比率[%] 71.41 67.33 78.88 73.02 流动比率[%] 97.37 119.53 112.00 113.57 现金比率[%] 19.53 21.36 19.17 22.63 利息保障倍数[倍] 1.78 2.48 2.57 - EBITDA/利息支出[倍] 2.59 3.50 3.68 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.13 0.13 0.14 - 注:发行人数据根据外高桥股份经审计的 2015-2017 年及未经审 计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称本 评级机构)对上海外高桥集团股份有限公司(简 称外高桥股份、发行人、该公司或公司)及其发 行的

16 外高

01、16 外高

02 与16 外高

03 的跟 踪评级反映了

2017 年以来外高桥股份在政策红 利、市场竞争、可变现资产及融资渠道等方面保 持优势, 同时也反映了公司在债务偿付及资本支 出等方面继续面临压力. 主要优势: ? 政策优势明显. 外高桥股份作为上海自贸区核 心区域外高桥保税区、 保税物流园区及其配套 园区的开发运营主体, 持续受益于自贸区制度 创新带来的政策红利. ? 规模优势.跟踪期内,外高桥保税区在经济规 模、产业功能、综合配套等方面始终处于国内 保税区前列;

2017 年经济较快增长,产业规 模持续扩大,综合竞争优势仍较突出. ? 主营业务市场竞争力较强. 外高桥股份已形成 园区开发、 商业房地产和物流贸易三大较为成 熟的业务板块, 跟踪期内主营业务仍具有较强 的竞争力. ? 融资渠道较畅通. 外高桥股份综合竞争优势明 显,与多家银行建立了良好的合作关系,融资 渠道较畅通. ? 持有可变现经营性物业规模大. 外高桥股份持 有的可变现经营性物业规模大, 可为债务偿付 提供一定保障. 主要风险: ? 宏观经济环境对商品销售及进出口代理业务 影响较大. 外高桥股份商品销售及进出口代理 评级对象: 上海外高桥集团股份有限公司及其发行的

16 外高

01、16 外高

02 与16 外高

03 16 外高

01 16 外高

02 16 外高

03 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪: AAA/稳定/AAA /2018 年6月22 日AAA/稳定/AAA/2018 年6月22 日AAA/稳定/AAA/2018 年6月22 日 前次跟踪: AAA/稳定/AAA/2017 年6月22 日AAA/稳定/AAA/2017 年6月22 日AAA/稳定/AAA/2017 年6月22 日 首次评级: AAA/稳定/AAA/2015 年12 月23 日AAA/稳定/AAA/2016 年7月6日AAA/稳定/AAA/2016 年8月22 日 跟踪评级概述 分析师 钟士芹 [email protected] 郭燕 [email protected] Tel:(021)