PDF《巨化集团公司 2012 年度跟踪评级报告》

5 亿元 一次性补助以及财税优惠政策等. ? 融资渠道多,偿债压力下降.随着公司氟化工业务效益的增 长,公司资金状况有所好转.2011 年,公司通过定向募集、 和短期融资券的发行继续调整债务结构, 降低银行贷款金额, 资产负债率和总资本化比率呈现下降趋势.经营性利润和经 营活动净现金流明显增长,公司偿债压力大幅下降. 关注?化工行业周期性明显,行业竞争激烈.公司所拥有的氟化工 和氯碱化工在国内低端产品产能方面存在结构性过剩,极易 受外部经济环境影响,周期波动性强,市场竞争激烈,2012 年以来,氟化工产品和氯碱化工产品价格较往年有所回落, 给公司盈利能力提出挑战. ? 缺乏萤石资源,存在原材料价格风险.萤石是氟化工最主要 的原材料,公司在萤石资源方面有所欠缺,对此原材料成本 风险难以实施有效控制,在萤石价格受国家政策推动逐步走 高的情况下,公司生产成本将受到不利影响. 巨化集团公司

2012 年度跟踪评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 募集资金项目进展

09 巨化债募集资金

9 亿元, 用于巨化集团有机 氟化工产品、功能高分子材料、有机氟化工产品配 套三个专项共

8 个项目的建设,目前,公司募集资 金项目的进展如下表所示: 表1:公司募集资金项目进展情况 募集资金项目 进展情况 浙江巨化股份有限公司

1 万吨/年HFC-134a 项目 已建成投产 浙江巨化股份有限公司有机氟化工产品扩建工程 已建成投产 浙江巨化兰溪氟化厂

3 万吨/年HCFC-22 项目 已扩建 0.5 万吨/年,由于国家政策限制,暂缓扩建计划.目前产能 1.5 万吨/年. 消耗臭氧层物质(ODS)替代品及原料项目 已建成投产 浙江巨化股份有限公司 2.5 万吨/年HFC-134a 技改扩建项目 已建成投产 浙江巨化股份有限公司氟化工副产 HCl 制120kt/aPVC 项目 已建成投产 有机氟化工配套工程 已建成投产 锦纶厂环己酮及下游产品建设项目 已建成投产 资料来源:公司提供 近期关注 萤石和氟化氢政策性收紧,氟化工成本面临上行压 力,资源争夺及产业升级或将成为未来氟化工行业 的竞争主题 在国家提高萤石开采和生产的标准后,

2011 年3月, 《氟化氢行业准入条件》正式出台,要求除生 产高纯、超净专用氟化氢产品和自用氟化氢原料 外,不得新建、扩建非原料用的氟化氢生产装置;

并且,新建企业的氟化氢总规模不得低于

5 万吨/ 年,新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低于

2 万吨/年.除此之外,准入条件还要求新建企业需要 有稳定的萤石供应和符合标准的生产单耗.

2011 年11 月,工信部正式下发《中国氟化工行业 十二五 发展规划》 ,提出了无机氟化物、氢氟酸的产能、 产量控制目标,并提出要进行产业结构调整,提高 行业准入标准,推动产业转型升级等发展规划. 表2:2011 年以来氟化工行业政策 颁布时间 法规名称 颁布单位 主要内容 2011-3 氟化氢行业准入条件 工信部 除开发生产高纯、超净的电子等行业专用氟化氢产品和生产自用的氟化氢 原料外,不得新建、扩建非原料用的氟化氢生产装置;

新建生产企业的氟 化氢总规模不得低于

5 万吨/年,新建氟化氢生产装置单套生产能力不得低 于2万吨/年2011.5 关于下达