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3 房地产行业 房地产行业 房地产行业 房地产行业: : : :8 月月报 月月报 月月报 月月报, , , ,切勿 切勿 切勿 切勿 叶公好龙 叶公好龙 叶公好龙 叶公好龙 长江证券 长江证券 长江证券 长江证券 研究员 研究员 研究员 研究员:苏雪晶 苏雪晶 苏雪晶 苏雪晶 房地产行业排名第 房地产行业排名第 房地产行业排名第 房地产行业排名第

4 [投资评级 投资评级 投资评级 投资评级: : : :看好 看好 看好 看好] 我们多次提醒的地产+X 公司的风险开始暴露,让市场终究回归基本面,给基本面研究者带来 一丝宽慰.虽然可能并不是该类型企业的彻底终结,至少能让市场观察到这类公司的风险,时至年 底后,特别是留给那些只靠故事没有业绩企业的时间已经不多了. 近期地产行业的情况在进一步恶化,资金面趋紧,部分城市的郊区已经出现了价格的大幅度调 整,这些情况对股票市场来说应该是年初就开始预期因素,目前开始兑现.唯一让市场担忧的是, 调整的时间和幅度是不是要超过大家预期,我们认为如果价格没有出现 15%以上的调整,时间不再 延长一年的期限,目前股价都很难再大幅度调整.我们曾玩笑讲,资本市场不能做 叶公好龙 ,房 价如期调整,股价预期不该发生改变. 另外值得注意的是土地市场情况,能否给苦苦守候的龙头企业一个逢低吸纳的机会,有一迹象 值得关注,8 月龙头拿地金额明显提升,土地机会逐渐显现.

8 月北京期房签约 52.02 万平米,环比回落 37.08%,同比下降 18.88%,均价环比下降 1.05%, 上海一手住宅签约量 116.24 万平方米, 环比略升 0.23%, 同比下滑 14.74%, 均价环比继续下降 1.20%, 京沪库存均处于历史高位,随着供给回升,房价下调预期下去化仍将是下个月主题.广州一手住宅 成交 65.93 万平米,环比回升 15.47%,同比下降 5.50%,均价环比回升 11.30%;

深圳一手房成交面 积20.45 万平方米,环比下降 39.26%,同比下降 21.63%,均价环比上升 1.75%.二线城市整体成交 量下探,比一线城市降幅更明显,价格松动也有所强化.进入金九银十,对于成交量的预期周期性 抬高,但今年以来整体呈现平稳态势,以价格下行拉开

9 月序幕,更加深了市场对于本轮传统旺季 的悲观情绪.

8 月土地出让成交数据仍未见起色.跟踪的多数城市宅地市场出让面积有所下滑,从出让结构 角度,各大城市出让容积率都有所上升,与目前以刚需为主流市场的背景相契合.价格方面,整体 而言楼面价均有所下降,溢价率的走低形成趋势,万科等一线开发商已经开始逆周期拿地. 上月组合惨败,让我们反思下跌过程中地产股的选择思路,本月做出一定调整,希望能有所改 变. 返回 行业研究参考 行业研究参考 行业研究参考 行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分

4 电力行业 电力行业 电力行业 电力行业: : : :8 月电力统计数据点评 月电力统计数据点评 月电力统计数据点评 月电力统计数据点评, , , ,气温 气温 气温 气温、 、 、 、电力自身及非金属对增速回落影 电力自身及非金属对增速回落影 电力自身及非金属对增速回落影 电力自身及非金属对增速回落影 响较大 响较大 响较大 响较大 中信证券 中信证券 中信证券 中信证券 研究员 研究员 研究员 研究员:吴非 吴非 吴非 吴非 电力 电力 电力 电力、 、 、 、煤气及水等公用事业行业排名第 煤气及水等公用事业行业排名第 煤气及水等公用事业行业排名第 煤气及水等公用事业行业排名第