PDF《阳煤化工股份有限公司关于 上海证券交易所《关于对阳煤化...》

④积极推进产品产业链延伸,根据市场调整生产结构,提高毛利空间高的产 品的生产比重;

⑤逐步调整资本结构,降低财务杠杆水平,改善公司运营盈利能 力. 公司预计上述措施将有效促进公司经营业绩的提升. (3)风险提示 ①公司所从事的化肥化工行业属于充分竞争的周期性行业,产品市场价格波 动对公司盈利能力影响较大,提醒投资者注意投资风险. ②公司生产装置分散在山西、山东、河北等地,公司正在通过电子信息手段 的应用,逐步消除和改善地域分散性带来的对经营效益的影响,提醒投资者注意 投资风险. ③公司融资额大,财务费用较高,对公司盈利能力有一定影响,提醒投资者 注意投资风险. 会计师意见: 结合行业发展、公司业务构成、资本结构等情况,公司经营状况的变动体现 了近年来所在行业的发展趋势.上述公司回复中与财务报告相关的信息与我们在 审计过程中获取的相关资料一致,未发现公司持续经营能力存在不确定性. 2.报告期内, 公司综合毛利率为 14.44%, 同比增幅不大. 主要产品中, 尿素、 丙烯、辛醇、聚氯乙烯等产品价格均呈现不同程度的上涨.补充披露: (1)结合 上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况等,分产品具 体分析公司收入和毛利水平变化的合理性;

(2) 与同行业可比上市公司进行比较, 分析公司各产品的毛利率水平及变动情况是否与行业一致,如存在较大偏差的, 解释具体原因. 公司回复:

5 (1)结合上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况 等,分产品具体分析公司收入和毛利水平变化的合理性 1)公司主要产品上下游供需和行业发展态势 尿素:尿素的上游原料主要是煤炭,下游主要用于农业、工业,农业多用于 底肥和追肥,工业用于有机合成工业中生产三聚氰胺、脲醛树脂、水合肼等,也 广泛用于医药、燃料、纺织、石油等方面.产能方面,我国是氮肥生产大国,尿 素是农业基本用肥品种,多年来产能大于需求,2016 年以来,随着国家安全环保 政策日趋严格, 以及前期市场竞争加剧和原料价格上涨的影响, 部分竞争力较弱、 安全环保不符合产业政策需求的生产企业将逐步关停,市场供求趋于平衡.价格 方面,从2017 年至

2018 年整体情况看,随着供需矛盾的改善,市场价格逐步回 升. 丙烯:国内市场丙烯主要来源于石油化工的石脑油裂解工艺,公司丙烯产品 工艺为 MTO,上游原料为甲醇,下游领域与石油法丙烯相同,主要为聚丙烯、环氧 丙烷、丙烯腈、丙烯酸、辛醇、正丁醇、丙酮等,其中聚丙烯占比高达 71%.①2018 年由于上游装置集中检修等,丙烯市场总体供应变化较大.上半年主要有天津渤 化、烟台万华等 PDH 装置检修,山东神驰、京博石化等混烷脱氢装置检修,连云 港新海、东明石化等地炼厂装置检修,恒通化工及兴兴能源 MTO 装置检修.外盘 受日韩地区丙烯装置检修集中影响,国内到港数量减少,1-11 月份共进口丙烯 258.12 万吨,同比下降 6.8%,对国内市场价格形成重要支撑.10 月中旬以后,东 北区域锦西石化及大庆炼化下游聚丙烯装置频繁故障,丙烯大量外销,日韩装置 检修结束后,出口增加,冲击国内现货市场.②下游产品需求总体维持稳定,下 游除春节期间聚丙需求减少外,丁辛醇、环氧丙烷等价格高位运行,开工率维持 高位,丙烯需求旺盛.③原油价格在 50-75 美元区间震荡高位震荡运行,对大宗 商品价格形成支撑,对丙烯及其下游产品价格维持高位支撑,但10 月份原油价格 高位快速回落,带动下游产品价格普遍下滑,对丙烯支撑力度下降. 辛醇:公司辛醇产品生产采用低压羰基合成工艺,上游原材料主要是丙烯, 下游主要用于生产邻苯二甲酸二辛脂(DOP)和己二酸二辛酯(DOA)及对苯二甲 酸二辛酯(DOTP)等增塑剂.行业整体经济环境转暖,下游产品用于房地产以及 建材等相关行业景气度上升;