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三是基于对 2017年下半年及2018年经济形势的判断,公 司认为债市将在2018年结束漫长的熊市转 而进入牛市,2018年对债券的投资将取得良 好的收益. 2018年4月, 万联资管陆续推出相关产 品. 数据显示,2018年全年万联资管私募集 合产品发行数量排名全行业第14位,发行规 模排名全行业第19位. 其产品也获得了良好 的收益,万联资管2018年进入运作期的资管 私募集合产品业绩在市场同类产品中排名均 在前15%. 采取 双高 策略 2018年的 债牛 让万联资管取得了不 错的收益,但谈及今年债券市场的走势,崔秀 红指出: 从大趋势来看,今年经济企稳的预 期不断强化, 类似去年那样的债券牛市今年 肯定是没有了;

同时,股市一季度的火爆行情 也使得机构资产的大类配置向股票倾斜,债 市一季度调整得比较厉害. 但万联资管的 债券投资明确采用 高等级、高换手 的投资 策略,这样的投资策略受市场的影响较小. 崔秀红告诉记者, 万联资管在投资中不 追求超高利润,首先要建立稳健的投资风格. 因此在投资范围上, 只有主体或债项在AA 及以上的债券经过内部信评后才能进入投资 池, 而在实际配置过程中95%以上的持仓是 AA+及以上的高评级信用债. 债券组合的久 期适中,包括了3年以内的公司债、中票、非 公开定向债务融资工具、非公开公司债、证券 公司/银行次级债、短融、超短融、银行存单 等.然后,通过高等级债券高换手的频繁交易 获取利息收益、资本利得和价格发现. 万联资管要求投资经理在选择重仓标的 时,必须去实地调研,形成实地调研报告后, 才能将相关标的调整为重仓标的.此外,公司 还会限制投资经理重仓标的的集中度, 不同 评级的标的均有相关的上限, 即使评级最高 的债券,也不能超过上限,以此来保证在某一 只债券出现问题时, 产品的整体收益不会受 到太大影响. 坚持投资风格不飘移 做投资没有常胜将军, 一时的好坏没 有那么重要,我认........