PDF《钢铁行业周报：钢价矿价正在加速下跌寻底》

1、国庆长假期间部分下游需求由于生产安 排的影响导致采购放缓,节后第一周这部分需求存在自然恢复动力;

2、 资金成本较重使得钢价处于下行通道之时,贸易商囤货意愿较低而选择 加速出货.虽然去库存的过程中对钢价可能会产生负面影响,不过相比 较往年来说,目前的库存水平并不算太高,预计造成的压力不会太大. ? 关键因素三:矿石价格小幅下跌,国内矿依然坚挺 本周矿石价格跟随钢价出现预期内下跌,联动依然明显.不过从跌幅来 看要小于钢价,说明上游成本依旧强势,从而制约行业盈利底部徘徊. 本周国产矿依然坚挺,矿价下跌主要是进口矿跌幅较大:

1、国内矿与进 口矿趋势基本一致.自8月底矿价跟随钢价开始下跌以来,国内矿指数 下跌 5.81%,进口矿指数下跌 2.23%,因此进口矿跌幅偏大存在一定补 跌的因素;

2、高位的港口库存对进口矿开始慢慢形成压制. ? 投资建议:关注 PB 较低且具备业绩保障的公司 建议关注具备业绩保障的公司,如新兴铸管、八一钢铁;

低PB 的河北 钢铁以及低 PB 且业绩环比改善的华菱钢铁. 本周关键数据速览 行业数据 本周 一周变动 Mysteel 钢价指数 综合 166.7 -1.89% 长材 189.7 -2.17% 扁平 146.7 -1.49% 螺纹钢期货主力合约 螺纹钢

4314 -0.58% 国际钢价 CRU 指数 CRU 综合 203.7 -0.34% CRU 长材 232.8 -0.47% CRU 扁平 189.3 -0.26% Mysteel 铁矿石价格指数 综合183.4 -0.70% 进口矿 169.6 -3.09% 国产矿 189.7 0.32% 海运费 BDI

2173 8.65% BCI

3587 11.47% 社会库存(万吨) 总量 1,512.56 -0.45% 长材 742.68 -0.79% 板材 769.89 -0.11% 港口库存

9217 -93

3 行业研究 请阅读最后一页评级说明和重要声明 第一,本周钢价现货期货均大幅下跌,期现价差继续下降,估算毛利本周有所下降 ? 本周国内钢价综合指数下跌 4.95%,其中长材下跌 4.50%,板材下跌 5.47% 本周国内钢价综合指数下跌 4.95%,其中长材下跌 4.50%,板材下跌 5.47%;

上周钢价综合指数下跌 1.89%,其中长 材下跌 2.17%,板材下跌 1.49%. 表1:本周国内钢价综合指数下跌 4.95%,其中长材下跌 4.50%,板材下跌 5.47% 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 图1:本周国内钢价综合指数下跌 4.95%,其中长材下跌 4.50%,板材下跌 5.47%

90 110

130 150

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250 06/Jan/06 06/Apr/06 06/Jul/06 06/Oct/06 06/Jan/07 06/Apr/07 06/Jul/07 06/Oct/07 06/Jan/08 06/Apr/08 06/Jul/08 06/Oct/08 06/Jan/09 06/Apr/09 06/Jul/09 06/Oct/09 06/Jan/10 06/Apr/10 06/Jul/10 06/Oct/10 06/Jan/11 06/Apr/11 06/Jul/11 06/Oct/11 Myspic 长材指数 板材指数 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 本周 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 158.4 166.7 -4.95% 173.8 -8.83% 157.0 0.91% 长材 181.2 189.7 -4.50% 198.6 -8.81% 173.7 4.29% 扁平 138.7 146.7 -5.47% 151.9 -8.66% 139.8 -0.77% 区域指数 华东 161.8 169.5 -4.57% 174.7 -7.41% 158.2 2.26% 华南 164.7 175.0 -5.91% 182.2 -9.64% 159.6 3.17% 华北 152.7 161.7 -5.60% 170.7 -10.55% 152.3 0.24% 中南 162.5 170.1 -4.49% 177.2 -8.29% 159.3 2.00% 东北 153.7 159.9 -3.88% 165.7 -7.20% 146.3 5.09% 西南 160.7 169.5 -5.23% 177.4 -9.46% 162.0 -0.83% 西北 161.3 169.3 -4.77% 179.3 -10.05% 160.4 0.54% 品种指数 螺纹 173.7 182.8 -5.01% 193.3 -10.18% 169.5 2.45% 线材 184.4 193.9 -4.89% 203.2 -9.27% 178.7 3.18% 中厚 162.5 171.1 -5.01% 178.2 -8.76% 162.9 -0.22% 热卷 148.9 161.1 -7.55% 168.7 -11.72% 154.0 -3.30% 冷板 123.2 126.5 -2.62% 128.3 -3.97% 123.8 -0.48% 镀锌 108.9 112.0 -2.83% 115.0 -5.30% 106.9 1.85%