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1 2010年7月金融理财师(AFPTM )资格认证考试 金融理财基础

(二) 1. 已知一年到期的国库券名义收益率为4.2%,通货膨胀率为3%,市场对某资产所要求的风险溢 价为4%,那么真实无风险收益率和市场对该资产的必要收益率分别为( ).(答案取最接近值) A.1.17%,8.2% B.4.2%,4% C.1.17%,11.2% D.3%,7.2% 答案:A 解析:国库券的收益率为名义无风险收益率;

必要收益率=名义无风险收益率+风险溢价=真实无 风险收益率+通货膨胀率+风险溢价;

所以,真实无风险收益率=4.2%-3%=1.2%,必要收益率 =4.2%+4%=8.2%.精确计算真实无风险收益率=(1+4.2%)/(1+3%)-1=1.17% 2. 下列属于由非系统风险造成证券价格变化的是( ). A.次贷危机引发全球经济震荡,中国银行业股票价格纷纷下跌 B.受某日降低交易印花税的利好影响,次日煤炭股全部大涨 C.某日,市场传闻中国电信业重组方案已确定,受此影响,涉及的几家运营商的股票纷纷大涨 D.某日,受欧美股市大跌影响,国内A 股股票价格普遍下跌 答案:C 解析:系统风险(不可分散风险):是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的 风险.例:利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等.非系统风险(可分散风险):是因 个别上市公司特殊情况造成的风险.例:公司财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等. A、B、D 属于系统风险造成的证券价格的变化,对所有证券价格都会造成影响. 3. 如果以变异系数为判断标准,那么,在下列四种资产中,哪一种资产表现最好?( ) A.① B.② C.③ D.④ 答案:D 解析:变异系数的含义是单位预期收益率所承担的风险,计算公式为变异系数CV=标准差/预期收 益率=σ/E(R) 资产①:CV=9%/8%=112.50% 资产②:CV=14%/15%=93.33% 资产③:CV=20%/25%=80.00% 资产④:CV=4%/6%=66.67% 其中资产④的变异系数最小,获得单位收益率承担的风险最小,所以资产④表现最好. 4. 孙先生打算用以下两种资产构造资产组合: 他希望未来一年组合的预期收益率不要小于10%, 但是以标准差衡量的风险不能超过8%. 那么以 下投资组合中符合孙先生要求的是:( ). www.financeedu.net? ?

2 A.70%资金配置X,30%资金配置Y B.50%资金配置X,50%资金配置Y C.80%资金配置X,20%资金配置Y D.30%资金配置X,70%资金配置Y 答案:A 解析:假设投资在国库券的权重为y,则E(Rp)=y*Rf+(1-y)*E(Ri)= 5%y+(1-y)25%R10%,得出yQ75%;

σp=(1-y)* σi=(1-y)*24%Q8%,得出yR67%.即67%QyQ75%,只有选项A 符合 要求. 5. 若M、N 两个资产完全正相关,则以下图形中正确描述了由这两个资产构成的资产组合可行集 的是( ).(E(r)、σ 分别表示资产组合的预期收益率和标准差) 答案:C 6. 假定X、Y、Z 三种资产的预期收益率和风险都相同,相关系数如下表所示,则A、B、C、D 中 哪项资产或资产组合分散风险的效果最好?( ) A.全部投资于X B.平均投资于X 和Y C.平均投资于X 和Z D.平均投资于Y 和Z 答案:D 解析:相关系数-1QρQ1.相关系数等于1,不能分散风险;

相关系数越小,越能分散风险.题 中所列数据中-0.8最小,即Y和Z组成的资产组合分散风险的效果最好. 7. 现有三种资产,它们的收益和风险状况如下表所示.根据有效集的定义,这三种资产中一定不 在有效集上的是( ). www.financeedu.net? ?

3 A.资产X B.资产Y C.资产Z D.资产X 和资产Y 答案:A 解析:有效集上的资产满足两大条件:相同风险水平下,收益最高;