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(Ri)=市场 组合的收益率E(RM)α=E(Ri)-E'

(Ri)=14%- E'

(Ri)=4%,所以E'

(Ri) =10%=E(RM) ;

或α=E(Ri)-E'

(Ri)=14%-{Rf+β*[E(RM)-Rf]}=4%,所以E(RM)=10%. 13. 在某国市场上,当前某不免税的公司债券收益率为10%,免税的市政债券收益率为8%,甲投 资者适用的所得税率为25%,乙投资者适用的所得税率为30%.根据上述信息,仅考虑税后收益, 就上述两种债券进行选择,金融理财师应建议( ). A.甲投资者买公司债券、乙投资者买市政债券 B.甲投资者买市政债券、乙投资者买公司债券 C.甲投资者和乙投资者都买公司债券 D.甲投资者和乙投资者都买市政债券 答案:D 解析:先计算出甲投资者市政债券的应税等价收益率=8%/(1-25%)=10.67%;

再计算出乙投资者 市政债券的应税等价收益率=8%/(1-30%)=11.43%;

甲和乙两投资者持有市政债券的收益率都高 于公司债券收益率10%,所以二人都应购买市政债券. 方法二:甲购买公司债券的税后收益为10%*(1-25%)=7.5%8%,所以购买市政债券;

乙购 买公司债券的税后收益为10%*(1-30%)=7%8%,所以也购买市政债券. 14. 投资者李小姐购买了某公司债券. 该债券票面利率为10%, 面值为100 元, 剩余期限为10 年, 半年付息一次, 价格为95 元. 持有3 年后以105 元的价格卖出. 则李小姐的持有期收益率为 ( ) . A.13.60% B.13.49% C.10.83% D.12.00% 答案:B 解析:用财务计算器计算持有期收益率:3*2n,5PMT,95 CHS PV,105FV,i=6.7442%,则年 持有期收益率=6.7442%*2=13.49%. www.financeedu.net? ?

5 15. 投资者观察到以下两只债券的报价信息: 债券名称 面值 息票率 到期收益率 期限 甲100 元5% 10% 5年乙100 元5% 6% 5年 若债券定价是合理的,以下说法正确的是:( ). A.投资者对债券甲要求的风险溢价更高 B.债券甲的价格高于债券乙的价格 C.债券甲价格高于100 元D.债券甲的信用等级更高 答案:A 解析:甲乙债券,均为息票率CV3>

CV4 C.李先生50 岁时,CV1=CV2>

CV3=CV4 D.李先生55 岁时,CV1=CV2=CV3>

CV4 答案:D 解析:现金价值是投保人退保时可以得到的现金数额,也称解约金或退保金.是投保人缴纳的超 过自然保费部分累计生息生成的.因此,短期内缴纳保费越多,现金价值累计的越快,但在缴纳 完保费后,现金价值相等.根据选项,李先生今年35岁,在40 岁时只缴纳了5 年的保费,因此 CV1>

CV2>

CV3>

CV4;

在45 岁时缴纳了10 年保费, CV1=CV2>

CV3>

CV4 ;

在50 岁时缴纳 了15 年保费,CV1=CV2>

CV3>

CV4;

只有D 选项正确. 54. 投资连结寿险保单内投资风险的承担者是( ). A.保险人 B.投资基金经理人 C.投保人 D.保险人和投保人 www.financeedu.net? ?

14 答案:C 解析:投资连接保险投保人承担投资风险. 55. 如果以期交保费方式购买分红型终身寿险,以下说法错误的是( ). ①.分红险每年的红利会有不同 ②.如果办理了展期定期或者减额交清,则可能不参与分红 ③.如果未按时交纳续期保费,合同在效力中止期间仍然可参与分红 ④.保险公司每一会计年度向投保人实际分配盈余后留存公司的比例可以为当年分红险可分配盈 余的70% A.②、④ B.②、③ C.③、④ D.①、③ 答案:C 解析:合同效力中止期间分红险停息;

保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例 不低于当年全部可分配盈余的70%. 56. 投保人因欠交保费而使人寿保险合同效力中止的,保险人对于合同效力中止期间发生的保险 ........