PDF《一诺千金德厚载富》

41 万吨,1.8 万吨左右,区内库存约 13.4 万吨,增加

1000 吨左右. 目前港上积压部分混合胶(具体数据难以计算),若后期通关问题得以解决,人混去库节奏将被打乱.上 期所库存持续下降,上周仓单 41.5 万吨,今年前几个月国内产量少,预计库存仍将有一段时间的下降. 基差与价差: 期现方面,现货持续走强,混合胶升水RU1909在50-100元,近期现货端的持续走强认为相对盘面有 所高估,需持续关注初检不过的混合胶如何处理以及后期能否加快检验进程,一旦松动,混合胶价格有 塌陷可能. 跨品种方面,全乳胶对混合胶的贴水持稳拉大至 500,净价贴水混合胶

200 左右,越南 3L 贴水混合胶 50-100,我们认为近期混合胶相对被高估,一方面混合胶逐步通关,另一方面全乳胶新胶产量低,去库预 计将持续更久,且越南 3L 的进口必然是受影响的,因而混合胶后期价格有下行风险,全乳胶和越南 3L 风 险较小,不建议追多混合胶. 内外盘,美金船货价格波动小,人民币胶上涨快,人混升水船货进口成本,目前升水在 40-200,后期 二者价差则取决于关税政策的最终落地. 操作建议: 盘面区间震荡,逢低买多,下方支撑抬升至

11800 附近,上方压力位

12500 附近,第二压力位

13000 附近.现货端,混合胶有被高估嫌疑,中长期做空混合胶买入越南 3L 和全乳胶. 多空关注点 指标 状态 研判 供应 产量 泰国南部天气恢复,东北仍干旱,我国降雨增加即将雨季 利多 进口

4 月泰国出口同环比下降,5 月进口量小 中性偏多 需求 短期需求 轮胎开工略有下降,原料采购逢低多买 中性 长期需求 对美国出口将持续下降,内需配套胎持续下降 利空 库存 青岛保税区 区外库存下降幅度大,区内库存略增 利多 上期所 库存持续下降,低于去年 中性 云南 库存持续下降 利多 利润 天然胶 泰国标胶混合加仍亏损 利多 价差 基差 混合胶贴水 RU1909,50-100 利多 跨品种 全乳胶贴水混合胶 500,升水丁苯

500 中性偏多 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 内外价差 人民币混合胶升水美金胶 50-200 中性偏空 跨期 1-5 价差-170,九一价差-935 中性 外盘 日本 烟片指数区间震荡,周下跌 0.3%,近月持续走强 利多 新加坡 TSR20-07 趋势向上,周涨幅 1.1% 利多

一、供应 1.1 产区天气跟踪 泰国周平均气温以及与去年同期对比 泰国周平均降雨以及与去年同期对比 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 景洪一周天气预报 勐腊一周天气预报 1.2 产出有限,原料价格小幅增长 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 1.3 泰国、越南出口我国同比增加环比下滑 下游需求 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分

三、库存

四、价格/价差 周度市场价格 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 天然橡胶周报 请务必阅读正文后的免责声明部分 价差及持仓 免责声明 ? 本研究报告由一德期货有限公司(以下简称 一德期货 )向其服务对象提供,无意针对或打算违反任何国家、地区或 其它法律管辖区域内的法律法规. 未经一德期货事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、 转载、 发送、传播或复制本报告.本研究报告属于机密材料,其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用,并不构成对服 务对象的决策建议.一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象.如果接收人并非一德期货关于本 报告的服务对象,请及时退回并删除. ? 一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.本报告所载内容反映的是一德期货 在发表本报告当时的判断,一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但没有义务和责任去及 时更新本报告涉及的内容并通知服务对象.一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象. 服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断.一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任. ........