PDF《大豆方向 政策指引》

20 次拍卖,累计成交 200.69 万吨,大豆供给压力增加,需求 疲弱,大豆注册仓单量持续增加,大豆期价维持震荡偏弱走势. 单边下跌阶段(2018 年10 月―2018 年12 月) ,这一阶段主要受到的影响因素包括,一是大豆生 产者补贴确定,大豆每亩补贴

320 元,补贴幅度超出市场预期,大豆和玉米种植效益相当.二是中美 领导人在 G20 峰会期间举行会谈,双方一致同意双方就经贸问题达成共识,停止相互加征新的关税. 双方在接下来的三个月之内继续加紧磋商,一旦达成协议,今年以来加征的所有关税,都可能取消, 但是如果三个月无法达成协议,美方将会继续加征关税.从美国方面发表的声明来看,中国已经同意 立即从美国农民手中购买农产品.三是大豆集中上市,面临一定的收割压力.此阶段受到以上一些因 素的影响,豆一期价整体呈现单边下跌走势. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 第第2 2章章国产大豆价格影响因素分析 2.1 中美贸易摩擦 中国

2017 年大豆进口量超过

9500 万吨, 而国内大豆产量仅有

1500 万吨左右, 国内大豆需求严重 依赖进口,大豆进口依存度达到了 86%以上.中国大豆进口主要来源于巴西、美国和阿根廷,其中巴 西大豆进口占比 53%,美国大豆进口占比 34%,阿根廷大豆进口占比 6.9%.

2018 年,中美经贸经贸关系是贯穿全年的炒作题材,分阶段来看,大概经历了以下几个阶段: 一是中美经贸紧张关系开始升级阶段, 大豆期价上涨. 在2018 年3月23 日, 特朗普在白宫宣布, 依照对中国的

301 调查 结果,美国政府每年将向中国

500 亿商品征收关税,具体征税日期另行公 布;

2018 年4月4日,中国政府宣布将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等

106 项 进口商品对等采取加征关税措施,税率为 25%,涉及

2017 年中国自美国进口金额约

500 亿美元,具体 执行日期另行公布. 贸易紧张局势开始升级, 国内大豆期价在

2018 年4月9日, 主力

1 月合约涨至最 高4177 元/吨. 二是贸易谈判阶段,5 月到

6 月期间,双方一共进行了三轮谈判,分别

5 月3日,中美经贸代表 在北京举行第一轮谈判,5 月15 日,中美经贸代表在华盛顿举行第二轮谈判,6 月2日,中美经贸代 表在北京举行第三轮谈判,其中在第二轮谈判后,双方发表声明,表示缓和经贸关系,期间大豆期价 持续下跌,豆一

1 月合约期价最低到

3634 元/吨. 三是加征关税实质性实施阶段.2018 年7月6日,美国特朗普政府正式对中国进口

340 亿商品加 征关税,中国与同日对等实施关税加征措施,至此,中美贸易摩擦进入到实质性征收关税阶段.8 月23 日,美国特朗普政府正式对

160 亿商品加征关税,至此,加征关税规模扩大到

500 亿美元.随后中 美加征关税规模继续扩大,2018 年7月11 日,美国总统特朗普宣布对

2000 亿美元中国商品加征 10% 关税,9 月24 日生效.中国对美国进口

600 亿商品加征 5%和10%不等的关税.在此期间,盘面对于贸 易紧张关系敏感度有所下降,豆一

1 月合约期间总体在 3560―3800 元/吨之间震荡. 四是中美经贸关系缓和阶段.

2018 年12 月1日,G20 峰会中美元首会晤,双方就经贸问题达成共 识,停止相互加征新的关税.美方原先对

2000 亿商品加征关税,2019 年1月1日仍维持在 10%,而不 是此前宣布的 25%.双方在接下来的三个月之内继续加紧磋商,一旦达成协议,今年以来加征的所有 关税,都可能取消,但是如果三个月无法达成协议,美方将会继续加征关税.从美方发表的声明来看, 中国已经同意立即从美国农民手中购买农产品.整体对国内大豆期价影响偏空,12 月3日国内大豆