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1 - 公司基本情况(人民币) 项目2010

2011 2012E 2013E 2014E 摊薄每股收益(元) 1.002 1.229 1.336 1.900 2.530 每股净资产(元) 2.36 2.66 10.46 12.03 14.57 每股经营性现金流(元) 1.72 1.65 1.63 2.29 2.89 市盈率(倍) N/A N/A 39.10 27.49 20.65 行业优化市盈率(倍) N/A N/A 93.33 93.33 93.33 净利润增长率(%) 92.64% 76.23% 45.00% 42.21% 33.13% 净资产收益率(%) 42.40% 46.11% 13.13% 16.75% 19.29% 总股本(百万股) 31.30 45.00 60.00 60.00 60.00 来源:公司年报、国金证券研究所

2013 年01 月14 日 金卡股份 (300349.SZ) 其他通信设备行业 业绩点评 业绩简评 ? 金卡股份披露

2012 年业绩预告:预计

2012 年全年实现净利润

7700 万元 到8200 万元,同比增长 39.25%-48.29%. 经营分析 ? 业绩预告基本符合我们的预测:公司的业绩预告基本符合我们之前的预 测,即2012 年0.80 亿元净利润.我们认为公司身处天然气景气上行周 期,市场拓展能力强,产能扩张提前竞争对手完成,激励灵活,将通过市 场区域拓展和产业线延伸取得持续成长;

? 天然气行业持续景气:2012 年12 月3日,发改委能源局出台《天然气十二 五规划》,首次明确

2015 年全国城市和县城 2.5 亿天然气用气人口的目 标,反映了发改委的政策决心.从下游调研反馈来看,新建管线的修建通气 驱使燃气分销商奋力抢占地盘,发展用户,天然气终端行业持续景气无虞;

? 公司短期看市场和激励优势,长期看向综合智能燃气解决方案提供商转 型:公司仍然是当前行业中最具市场竞争力、激励最灵活最充分的企业, 因此短期内仍能沿着当前的策略和布局前行.长期来看,智能燃气终端发 展的下一个蓝海必然是工商业和加气站的计量计费应用,以及管线监控和 输差管理.在上述领域有所作为是智能燃气终端厂商长期发展的保障. 盈利预测 ? 我们预计公司 2012~2014 年分别实现 3.41 亿、4.75 亿和 6.44 亿收入,增 速分别为 46.54%、39.24%和35.60%;

2012~2014 年公司归属净利润分别 为0.80 亿、1.14 亿和 1.52 亿,同比分别增长 45.00%、42.21%和33.13%.公司预测 EPS(发行后)分别为 1.

336、1.900 和2.530 元. 投资建议 ? 我们给予公司 6~12 个月 63.25 元的目标价,对应 2014EPS 为25XPE.维持 买入 评级. 评级:买入 维持评级 业绩符合预期 看好智能燃气龙头的持续成长 长期竞争力评级:高于行业均值 市价(人民币):52.25 元 目标(人民币):63.25 元 市场数据(人民币) 已上市流通 A 股(百万股) 15.00 总市值(百万元) 31.35 年内股价最高最低(元) 52.25/30.20 沪深

300 指数 2577.72 相关报告 1.《智能燃气行业龙头 受益天然气大发 展》,2012.11.7 成交金额(百万元) 30.2 35.2 40.2 45.2 50.2

120817 121114 人民币(元)

0 50

100 150

200 250

300 350

400 成交金额 金卡股份 国金行业 www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 www.jztzw.net -

2 - 金卡股份业绩点评 业绩符合预期 看好智能燃气龙头的持续成长 金卡股份公告预增 基本符合我们的预测 ? 金卡股份披露

2012 年业绩预告:预计

2012 年全年实现净利润

7700 万元 到8200 万元,同比增长 39.25%-48.29%. ? 公司的业绩预告基本符合我们之前的预测,即2012 年0.80 亿净利润.我 们认为公司身处天然气景气上行周期,市场拓展能力强,产能扩张提前竞 争对手完成,激励灵活,将通过市场区域拓展和产业线延伸取得持续成 长;