PDF《头：下半年加大关注轨交装备、军民融合》

2016 年度营业收入的 2.79%. 截止

2017 年6月底,公司在手订单

183 亿元.我们判断公司订单保障 今年、明年业绩快速增长. ? 【海特高新】看好明后年业绩增长. ? 【利君股份】军民融合持续推进. (5)工程机械进入业绩兑现期,持续性有望超市场预期. ? 工程机械进入业绩兑现期,三一重工、徐工等一季报业绩超预期.坚定 看好工程机械板块机会,持续推荐龙头企业三一重工、徐工机械等.

1、挖机销量引领,持续性有望超市场预期.根据工程机械行业协会最新 数据,2017 年6月,国内挖机销量达

8933 台,同比增长 100.8%.1-6 月 份累计销量达

75068 台,同比增长 100.5%(今年上半年挖机销量已超去年 全年).根据小松披露的数据,其中国地区挖掘机

6 月份月均开工时间达到 了133.5 小时/台,同比上升 3.1%.

2、挖掘机作为工程机械行业复苏的先行指标,其销售数据的回暖后, 我们判断将依次出现起重机、混凝土机械的销售增长,时间的滞后大约 在一个季度至半年间.据工程机械协会统计数据,2017 年5月汽车起 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

5 - 行业周报 重机销量

1703 台,同比增长 62%.我们判断行业需求复苏情况、行业 反弹持续性有望超市场预期.

3、行业驱动因素:基础设施建设需求回暖、更新需求叠加、竞争格局 改善 (1) 基建和房地产带动新增需求. 汽车起重机的应用领域以基础设施建 设为主,主要包括铁路、公路、水利等基础设施建设.而基础设施建设 是一个持续的过程,持续期至少 3-4 年.目前国内在基础设施中大力推 广PPP 模式,城市轨道交通、铁路干线和支线建设、矿山、农田水利等 基础设施领域需求回暖.2016 年供给侧改革,带动了煤炭、钢铁、水泥 等价格的上涨,进而促进大型工程机械产品的销量. (2)更新需求叠加.近期工程机械销量中更新换代占了较大份额.一般 情况下工程机械寿命 6-10 年,目前离工程机械行业上个高峰期 (2007-2011 年)........