PDF《华东水泥价格上涨,预计平稳过渡至旺季》

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16 [Table_MainInfo] 华东水泥价格上涨,预计平稳过渡至旺季 DD水泥行业周报 分析师: 刘金明 SAC NO: S1150511030002

2013 年8月20 日[Table_Summary] 投资要点: ? 水泥价格:环比上涨 0.

2% 本周全国水泥市场价格环比上周继续小幅上扬, 幅度 0.2%. 价格出现上涨的 主要是江西和江苏南京地区,上调幅度 10-30 元/吨;

出现下跌的是北京和贵 州遵义,回落 10-20 元/吨.从近几周水泥价格波动情况看,本周价格波动区 域明显减少,多数以平稳运行为主,估计这态势将会延续至进入

9 月旺季需 求启动. ? 水泥库存:环比下降 0.1 个百分点 上周全国水泥库容比环比下降 0.1 个百分点至 66.6%,较去年同期低

7 个百 分点.分区域,华东环比下降 0.6 个百分点,华南提升 0.6 个百分点,其余 区域保持稳定.各区域库容比同比均不同程度下滑,其中华东、华南分别下 滑14.9 和11.7 个点;

西南下滑 6.3 个点;

华北、西北、东北、华中分别下 滑3.

8、3.

3、1.

9、0.5 个点. ? 成本端:水泥-煤炭价差周涨幅 0.6% 本周中转地煤炭价格稳中略降,秦皇岛港山西优混、大同优混、山西大混平 仓价分别下跌

5、10 和10 元/吨至

555、

605、470 元/吨,同比跌幅分别为 11.9%、 14.2%、 12.1%;

年内均价同比跌幅分别为 19.7%、 20.7%、 20.5%. 本周水泥-煤炭价格差环比提升 0.6%至242.2 元/吨,同比上涨 9.4%. ? 旺季水泥价格依然有上调动力 近1个月,华东地区水泥熟料价格出现超预期的淡季上涨,主导因素是当地 水泥企业的协同效应,催化因素是部分省份的限额用电.目前,限额用电基 本解除,淡季也接近尾声,关于进入旺季的价格走势,市场存在前期提前上 涨透支了旺季涨价动力的担忧.我们判断,前期的价格上调主要依托供给端 的控制,后期将增加需求面的动力,水泥价格依然有上调的基础,上调幅度 取决于需求的动量.预计今年四季度水泥涨价幅度不会低于历年平均水平, 加之成本端价格下调,业绩提升的弹性依然乐观.建议关注海螺水泥、华新 水泥、江西水泥、祁连山. ? 行业、公司重大信息 城镇化加速 我国明年将增至少千个重点镇;

今冬明春农田水利投资有望达

3700 亿元;

国务院要求加快铁路建设 争取超额完成今年投资. 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 刘金明 010-68784272 [email protected] [Table_Contactor] 行业评级 水泥 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 海螺水泥 推荐 华新水泥 推荐 江西水泥 推荐 祁连山 推荐 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 [Table_Doc] 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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16 目录1.水泥价格:环比上涨 0.2%3 2. 水泥库容比:环比下降 0.1 个百分点.9 3. 成本端:水泥-煤炭价差周涨幅 0.6%10 4. 行业观点:旺季水泥价格依然有上调动力.11 5. 行业重大事件

12 6. 公司重大事件

13 图目录图1:全国 P.O42.5 水泥均价(元/吨)4 图2:分区域 P.O42.5 水泥均价(元/吨)4 图3:P.O42.5 水泥价格-华北(元/吨)5 图4:P.O42.5 水泥价格-东北(元/吨)5 图5:P.O42.5 水泥价格-华东(元/吨)5 图6:P.O42.5 水泥价格-中南(元/吨)5 图7:P.O42.5 水泥价格-西南(元/吨)6 图8:P.O42.5 水泥价格-西北(元/吨)6 图9:分省 P.O42.5 水泥现价同比变动.6 图10:分区域 P.O42.5 水泥现价同比变动.7 图11:分省 P.O42.5 水泥年初至今均价同比变动.7 图12:分区域 P.O42.5 水泥年初至今均价同比变动.8 图13:全国水泥库容比.10 图14:分区域水泥库容比.10 表目录表1:主要城市 P.042.5 水泥价格及同比、环比变动.8 表2:主要区域 P.042.5 水泥价格及同比、环比变动.9 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格