PDF《环保行业周报（20160229-20160306）》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业周报(20160229-20160306) 证券研究报告・行业研究・环保行业 两会季,关注环保行业投资新思路 增持(维持) 投资要点: ? 推荐组合:南方泵业(300145) 、聚光科技(300203) 、兴蓉环 境(000598) 、ST 宜纸(600793) 、盈峰环境(000967) .

? 市场表现:本周环保板块下跌 3.46%,2016 年市盈率 23.34 倍;

沪深

300 上涨 4.95%,2016 年市盈率 10.45 倍. ? 最新观点:两会季,聊一聊环保行业投资的思路.

1、环保入 选 十三五 六大方面和

2016 年八项重点工作,均单独成 篇;

2、定量增加的单位 GDP 用水量和地级以上城市空气质 量优良天数考核,与定性层面强调的提升能源资源利用效 率、环境质量改善目标吻合,同时提出深入实施气水土三大 行动计划,土壤正式入规;

3、环保行业对于资本市场并非新 宠,需要从增长兑现和新增要素角度建立新框架. ? 本周报告:《聚光科技:主业高增+子公司丰收,优质监测大 平台延续高成长》

1、主业增 50%兑现环境监测管理体制改革 +商业模式进化催生的行业增长机会,子公司高成长性体现 投资的经济性.《兴蓉环境:供排水稳健扩张,环保贡献增 量可期》

1、供排水业务稳健扩张下业绩符合预期;

2、积极 拓展环保,未来两年将进入收获期;

3、估值处于历史低位, 新董事长上任后 H 股加速.《巴安水务:业务布局加速,关 注水环境平台扩张》

1、泰安项目合同落地增强业绩弹性;

2、设立陕西湖北子公司,全国化业务模式拓展加速;

3、不 考虑定增仍有 4~8 亿资金缺口,定增完成后有望轻装上阵高 速成长.《理工监测:尚洋博微并表推动成长》

1、尚洋不达 业绩承诺、子公司商誉减值致业绩低于预期;

2、尚洋水质监 测运维

16 年受益政策推动望高增长;

3、博微定制化软件增 长空间大望成业绩重要增量. ? 本周调研:

1、在手未执行订单约

11 亿,2016 年有 望延续高成长;

2、餐厨垃圾是重要看点,公司的预处理技术 有望在拿单上带来强竞争力;

3.杭能

2016 年沼气行业政策重 视度依然较高;

4.和北京环卫合作,渗滤液有望拿大单.1.受经济景气度下行拖累,主业亏损下降谋划转型, 进军环保行业打造高端装备制造板块与节能环保和循环经济 板块的 双轮驱动 高效发展模式;

2、收购正洁环境,正洁 环境污水技术能力强,打造工业污水和农村污水处理平台. ? 年度核心观点:1)支柱地位强化;

2)变革关注四主线;

3)掘金 十三 五 环评、监测、膜、海绵城市、土壤、餐厨六大细分 ? 行业要闻:

2016 年政府工作报告要求继续加大环境治理力 度,重点治理大气和环境污染,大力发展环保产业;

环保部 内部机构调整,设置水、土、大气管理司;

三部门启动

2016 年中央财政支持海绵城市建设试点. ? 风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期.

2016 年3月7日首席证券分析师 袁理 执业资格证书号码:S0600511080001 021-60199782 [email protected] 联系人 翟 021-60199786 [email protected] 相关研究 1. 政策思路转变催生行业新机遇―十三五规划 前瞻 2.

2015 年05 月06 日3. 富春环保-商业模式领先,定增助力发展

2015 年03 月17 日4. 巴安水务-创新先锋踏浪环境综合治理