编辑: 夸张的诗人 | 2019-01-31 |
2015 年06 月18 日5. 日出东方-软实力助力龙头再腾飞
2015 年07 月03 日6. 南方泵业-打造绿色水动力综合服务专家
2015 年07 月31 日7. 兴蓉环境-立足西部转型环境综合服务商
2015 年08 月04 日8. 环能科技-黑臭水治理直接受益标的
2015 年09 月12 日9. 理工监测-环保再下一城,一体两翼齐飞
2015 年10 月23 日10. 聚光科技-智慧环保决胜大环境
2015 年12 月02 日11. 行业变革加速,细分领域 十三五 掘金-
2016 年环保行业年度投资策略
2015 年12 月29 日 环评行业深度:缺口巨大,撬动百倍资源;
格局重塑,环境医院成形 东吴证券研究所 环保行业
2016 年3月7日请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 1. 行业核心观点
4 2. 最新观点
4 2.1. 两会季,聊一聊环保行业投资的思路
4 3. 本周报告
7 3.1. 聚光科技:主业高增+子公司丰收,优质监测大 平台延续高成长
7 3.2. 兴蓉环境:供排水稳健扩张,环保贡献增量可期
8 3.3. 巴安水务:业务布局加速,关注水环境平台扩张
9 3.4. 理工监测:尚洋博微并表推动成长
10 附录一:行业要闻.12 水治理新闻:12 1.天津:2017 年底前基本消除城市建成区黑臭水体
12 2.贵州全面开启八大流域生态环境治理.12 3.三部门启动
2016 年中央财政支持海绵城市建设试点.12 4.山东推进海绵城市建设
13 大气治理新闻:13 1.山东省环保工作会议召开,突出大气治理.13 2.海南省大气污染防治实施方案(2016-2018 年)14 3.北京将花 1.1 亿元用于升级大气环境监测网络.14 综合治理新闻:14 1. 十三五 广东要打好大气、水、土壤污染防治 三大 战役....14 2.新疆召开会议确定 十三五 环保目标.15 3. 重庆将实施林业生态建设三大工程,修复长江生态环境.15 4.环保部内部机构调整,设置水、土、大气管理司.16 5.宁夏投
5000 万元设环保产业发展基金.16 6.
2016 政府工作报告―环保相关
16 附录二:重要公司公告.18 附录三:重点公司盈利预测.22 附录四:下周大事提醒.23 东吴证券研究所 环保行业
2016 年3月7日请务必阅读正文之后的免责声明部分
图表目录
图表 1:十二
五、十三五环保指标要求.5
图表 2:2014-2016 年环保指标要求
6
图表 3:本周环保公司重要公告.20
图表 4: :重点公司盈利预测.22
图表 5:2016 年3月7日――2016 年3月13 日大事提醒.23 东吴证券研究所 环保行业
2016 年3月7日请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 行业核心观点 ? 强化支柱产业地位:1)商业模式重构,PPP 解决地方资金瓶颈促
2015 订单爆发;
2)排污权交易、第三方治理/监测、价格改革规范 行业市场化运转;
3)并购成业绩重要增长点. ? 变革关注四条主线:1)国企改革下股权多元化+并购重组预期强 烈;
2)优质民营环保企业渐获国有资本青睐;
3)海外并购 走出 去 吸收先进技术提升竞争力;
4)绿色金融配合 PPP 撬动数十倍投 资. ? 掘金 十三五 六大细分: 【环评】缺口巨大,撬动百倍资源;
格局 重塑,环境医院成形;
【环境监测】市场化下千亿增量;
【膜】行业 十三五三倍千亿空间;
【海绵城市】PPP 模式下将迎加速建设期;
【土 壤修复】将随土十条出台打开万亿空间;
【餐厨垃圾】考核下企业将 加速拿单. ? 十大金股:南方泵业、聚光科技、上风高科、理工监测、南方汇 通、巴安水务、ST 华赛、永清环保、高能环境、维尔利. 2. 最新观点 2.1.两会季,聊一聊环保行业投资的思路 政府工作报告中, 绿色 成为五个发展理念关键词之一.环保入选 十三五 纲要六大方面和2016年八项重点工作,均单独成篇,地位可 见一斑. 十三五 规划纲要方面,定量增加了单位gdp用水量和地级以上 城市空气质量优良天数考核,与定性层面强调的提升能源资源利用效 率、环境质量改善目标吻合,同时提出深入实施气水土三大行动计划, 土壤正式入规.与2015年政府工作报告相比,2016年工作新增/加强的部 分主要有:1)全面推进超低排放、全面推进车用燃油国五标准. (从部 分到整体)2)流域水综合治理.3)健全再生资源回收网络、淘汰黄标 车.4)工业污染治理,对排污企业全面监测. 从着墨上看,大气关乎民生,被提及最多.从环保行业的施策来理 解,目标已经从总量控制转向质量改善和资源利用高效目标.这种导向 的变化将使得行业从旧有的事件(单一政策、订单)驱动逻辑向多维要 素转变,资本实力(综合治理大平台需要大项目+外延补足) 、商业模式 (解决增长可持续性) 、管理层执行力、技术将成为新增要素.大气 (从脱硫脱硝到能源结构改善) 、监测、再生资源(中水) 、综合治理、 土壤有望受益. 2015年主流公司增长处在30%-50%区间,增速提升,但有部分公司 较预期略低.随着市场调整,环保行业估值位于2016年25倍,处在历史 区间(20-50倍)低位,安全边际正在逐渐显现.环保行业对于资本市场 东吴证券研究所 环保行业