PDF《China Research Dept.》

2 2013 ?7月12 日 公司介绍 公司概况 中国化学工程股份有限公司是是一家集工程承包、勘察、设计、施工为一体, 知识技术相对密集的化工工程专业服务商,是国内化学工程领域资质最齐全、功能 最完备、业务链最为完整的工业工程公司,也是我国化学工业工程领域的领军者. 目前公司业务范围涵盖化工、石油化工、医药、煤炭工业工程的承包,相关工程及 工艺技术研发、勘查、设计及服务、建筑工程、基础设施工程和境外工程的承包. 股本结构 公司由中国化学工程集团公司作为主发起人,联合神华集团有限责任公司、中 国中化集团公司共同发起设立,其中中国化学工程集团持有公司 66.71%的股权,中 国神华集团持有公司 2.9%的股权,中国中化集团持有公司 2.52%的股权,中国化学 工程集团处于绝对控股地位,公司股本结构较为稳定. 图1公司股本结构 资料来源:公司公告、群益证券整理 下属公司众多,实力雄厚 公司经营架构主要分为三块,包括设计板块、施工板块和投资板块.其中设计 板块中的工程设计公司主要由前化工部九大设计院改制而来,包括:中国天辰、赛 鼎工程、东华科技(上市公司)、五环工程等

9 个工程设计公司,以及

9 家施工公 司和一家境外电站:印尼巴领旁电站,公司技术能力强,实力雄厚. 经营情况 公司业绩保持稳定增长 公司

2012 年实现营收 541.2 亿元,yoy +24%;

实现归属于母公司股东的净利润 30.8 亿元,yoy +30%.公司

2012 年业绩大幅提升的主要原因为公司

2011 年订单充 足,且毛利率处于较好水准,加上公司管理得当,期间费用控制合理. 公司

2013 年1Q 实现营收

124 亿元,yoy +31%;

实现归属于母公司股东的净利 润为 6.2 亿元,yoy +48.3%,公司

2013 年一季度业绩保持高速增长. 图:公司营收及 yoy 图:公司净利润及 yoy 中国化学工程股份有限公司中国化学工程集团公司 神华集团有限责任公司 中国中化集团公司 其他 27.87%% 2.52% 2.9% 66.71% C o m p a n y U p d a t e China Research Dept.

3 2013 ?7月12 日010000

20000 30000

40000 50000

60000 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 营业收入 营收yoy

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 3500

2006 2007

2008 2009

2010 2011

2012 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 净利润 净利润yoy 公司营收结构稳定,工程施工 (承包)业务为公司主要收入 来源 公司

2012 年工程施工(承包)业务共实现营收 449.4 亿元,yoy +18.5%,营收占 比为 83.5%,较上年略有下降.虽然近年来公司工程施工(承包)板块占比有所下 降,但目前仍为公司的主要收入来源. 公司

2012 年勘察、设计及服务业务共实现营收 33.6 亿元,yoy +4.7%,保持稳定 增长;

其他业务如电站运营等,2012 年实现营收 54.8 亿元,yoy +67%. 图:公司各板块营收情况(亿元) 图:公司各板块营收占比 251.34 285.41 367.39 449.31 21.89 32.10 33.65

0 100

200 300

400 500

2009 2010

2011 2012 工程施工(承包) 勘察、设计及服务 其他 90.4% 88.1% 85.0% 83.6% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

2009 2010

2011 2012 工程施工(承包) 勘察、设计及服务 其他 公司自建产业未来有望对公司 业绩实现新的支撑 公司近年来积累了大量的化学工程项目经验,并将 产业支撑 确立为公司的 发展战略之一,公司的三大产业项目进展顺利,将于