PDF《第四章》

第四章 一.

判断题 1. 根据投资组合理论,高风险的资产表明该资产的实际回报率成比例地提高. ( ) 2. 在投资组合理论的假设前提中, 投资者是风险厌恶这一假定表明投资者希望在获得既定 的实际收益同时,承担的风险越小越好. ( ) 3. 在实际应用中,无风险收益率一般可以认为是一年期国债收益率. ( ) 4. 投资者的无差异曲线和每个投资者的偏好相关. ( ) 5. 投资组合理论的前提假设之一是存在无风险借贷. ( ) 6. 在某一特定投资组合的协方差矩阵中, 对角线上的元素是各证券之间的协方差, 其他部 分的元素则是每种证券的方差. ( ) 7. 证券投资组合理论中所提及的风险就是由于未来的不确定性所带来的证券收益率的波 动( ) 8. 证券投资理论中,可行集是有效集的子集. ( ) 9. 资产组合预期收益率通常采用投资组合成分证券的加权期望收益率来度量( ) 10. 在实际应用中,宏观经济因素,诸如通货膨胀、美元指数下跌可以看成是证券市场中的 系统性风险. ( ) 11. 因为采用投资组合可以减小原有的风险, 所以选择合适的投资权重, 我们可以将投资组 合的风险降至为零. ( ) 12. 对于两种完全负相关的证券,我们可以使两种证券所组成的投资组合的风险为零. ( ) 13. 风险分为系统性风险和非系统性风险,其中非系统性风险是不可消除的. ( ) 14. 任意的可行组合都可以用有效组合的线性加权和来表示. ( ) 15. 从理论上来说, 只要投资组合中证券的种类足够多, 一定可以将投资组合的非系统性风 险降至 0. ( ) 16. 一般来讲, 可以通过增加证券的种类来减少整个投资组合的风险, 因此, 在实际操作中, 投资者可以采用尽量多的证券种类来构建其投资组合. ( ) 17. 证券组合的风险随着组合中证券数量的增加而降低. ( ) 18. 证券组合管理者可以通过多元化的证券组合,有效地降低系统风险. ( ) 19. 证券组合的期望收益率是使可能的预测值与实际值的平均偏差达到最小的点的估计值. ( ) 20. 证券组合风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映. ( ) 21. 投资者的偏好无差异曲线随风险水平的增加越来越陡. ( ) 22. 在具有相同期望收益率水平的证券组合中,方差最小的组合是有效组合. ( ) 23. 在不允许卖空的情况下,两种完全正相关的证券可以组合成无风险组合. ( ) 24. 在两种完全不相关的证券组合中, 可以通过按适当比例买入两种证券, 从而获得比两种 证券中任何一种风险都小的证券组合. ( ) 25. 按照投资者的共同偏好规则,有效边界为可行域的上边界部分. ( ) 26. 在允许卖空的情况下, 投资者所用到的杠杆比例随着卖空的增加而变大. ( ) 27. 实际应用中, 不要把鸡蛋放在同一个篮子 不一定正确. ( ) 28. 一般情况下,无差异曲线越陡,表明投资者越保守. ( ) 29. 证券组合的风险随着组合中所包括的证券数量的增加而降低. ( ) 30. 证券组合管理者可以通过多元化的证券组合,有效降低系统风险. ( ) 31. 证券组合风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映. ( ) 32. 在具有相同期望收益率水平的证券组合中,方差最小的组合是有效组合. ( ) 33. 两种完全正相关的证券组合所结合的线一定是直线. ( ) 34. 在不允许卖空的情况下,两种完全正相关的证券可以组合成无风险组合. ( ) 35. 在两种完全不相关的证券组合中, 可以通过按适当比例买入两种证券, 获得比两种证券 中任何一种风险都小的证券组合. ( ) 36. 按照投资者的共同偏好规则,有效边界为可行域的上边界部分. ( ) 37. 无差异曲线越陡,表明要求的边际收益率补偿越高. ( ) 38. 风险中性投资者的无差异曲线是水平直线. ( ) 39. 马克维茨定义的有效边界是一组资产组合,在每个风险水平下具有最大期望收益, 或 者在既定收益水平下具有最小风险. ( ) 40. 实际上来讲,基金经理在配置投资组合的同时,并非从股票之间的相关系数着手,反而 是关注于该股票的长期投资价值和所处的行业. ( ) 二.单项选择题 1. 美国著名经济学家( )系统提出了证券投资组合管理理论. A. 詹森 B. 特雷诺 C. 萨缪尔森 D. 马克维茨 2. 下列哪个因素是证券组合结构调整的原因( ) . A. 投资者预期发生变化 B. 风险降至最低 C. 投资者偏好改变 D. 当前投资组合已经不是最优组合 3. 设有两种证券A和B,某投资者将一笔资金中的40%购买了证券A,60%的资金购了证券 B,到期时,证券A的收益率为5%,证券B的收益率为10%,则证券组合P的收益率为 ( ) . A. 10% B. 8% C. 9% D. 11% 4. 假设投资者买入证券A股价9元,之后卖出每股10元,期间获得税后红利0,5元,不计其 他费用,则投资者投资收益为( ) . A. 15% B. 15.57% C. 16% D. 16.67% 5. 风险偏好型投资者的无差异曲线趋势是( ) . A. 斜向右下 B. 水平 C. 斜向右上 D. 垂直 6. 证券之间风险联动的指标是( ) . A. 相关系数 B. 方差 C. 预期收益率 D. 实际收益率 7. 投资组合中的有效边界是( ) . A. 凹向原点 B. 可能是直线 C. 凸向原点 D. 存在断点 8. 根据马克维茨的有效边界理论,下列说法正确的是( ) . A. 存在无风险借贷是其前提假设之一 B. 投资者的无差异曲线可以相交 C. 无差异曲线可能是直线 D. 有效边界上的投资组合要求既定风险收益最大 9. 存在无风险借贷的条件下,根据投资组合理论,下列说法错误的是( ) . A. 无风险借贷让投资者的可行集扩展到更大 B. 存在无风险借贷的条件下不能达到市场组合 C. 市场组合肯定存在于有效边界上 D. 无差异曲线与有效集相切的点才是投资者会考虑的投资点 10. 由三种任意证券所组成的可行集区域是( ) . A. 一个曲面 B. 一条直线 C. 一条曲线 D. 一条折线段 11. 由证券A和B组成的证券投资组合一定位于( ) . A. 连接A和B的直线或某一条曲线上,且在AB之间 B. 连接A和B的直线或位于某一条曲线上 C. 连接A和B的延长线上 D. A和B形成的一个曲面内 12. 随着证券A和B之间相关系数的减小,证券A和B的关联度( ) . A. 越来越小 B. 越来越大 C. 先变小后变大 D. 先变大后变小 13. 关于市场组合,下列说法错误的是( ) . A. 对理论最优组合的一种实际模拟 B. 通常会变动 C. 与无风险收益率无关 D. 是市场条件下形成的 14. 关于可行集,下列说法正确的是( ) . A. 可行集是一条直线 B. 可行集是一条曲线 C. 可行集是一个曲面 D. 可行集是不规则形状 15. 证券间的联动关系由相关系数 ρ 来衡量, ρ 的取值总是介于-1和1之间, ρ 的取值为 正表明( ) . A.两种证券之间存在完全同向的联动关系 B.两种证券之间存在完全反向的联动关系 C.两种证券的收益有反向变动倾向 D.两种证券的收益有同向变动倾向 16. 完全正相关的证券A和证券B,其中证券A标准差为60%,期望收益率为15%,证券B的 标准差为40%,期望收益率为12%,那么由25%证券A和75%证券B构成的证券组合的 标准差为( ) . A. 40% B. 55% C. 50% D. 45% 17. 非餍足且风险中性偏好投资者的无差异曲线是( ) . A. 向左上方倾斜 B. 风险增加的速度快于收益增加的速度 C. 风险增加的速度慢于收益增加的速度 D. 水平直线 18. 两种完全不相关的证券所形成的可行集为( ) . A. 是一条折线 B. 是一条直线 C. 是一条曲线 D. 是一个曲面 19. 证券的相关系数小于0,表明这两种证券( ) . A. 收益率正向联动 B. 收益率负向联动 C. 收益率无关 D. 收益率可能会正向联动,也可能负向联动 20. 投资者对风险的厌恶程度是通过( )表现出来的. A. 可行集 B. 有效集 C. 扩展后的有效边界 D. 无差异曲线 21. 引入无风险借贷之后,投资者的有效边界( ) . A. 不变 B. 变大 C. 变小 D. 从曲线变成直线 22. 投资组合理论中,有效投资组合是指( ) . A. 可行域内部任意可行组合 B. 可行域的左边界上的任意可行组合 C. 按照投资者的共同偏好原则,排除那些被所有投资者都认为是差的组合后余下的那 些组合 D. 可行域的右边界上的任意可行组合 23. 下列关于投资者偏好,说法正确的是( ) . A. 投资者偏好与风险无关 B. 投资者偏好与风险有关 C. 投资者偏好与实际收益率有关 D. 投资者偏好与预期收益率有关 24. 关于无风险收益率,下列说法错误的是( ) . A. 无风险收益率是固定不变的 B. 无风险收益率与市场固定收益证券的收益率相关 C. 无风险收益率一般来讲比同期存款利率要高 D. 无风险收益率对有效边界上的市场组合有影响 25. 下列因素不是股票型基金经理选股时所要考虑的因素是( ) . A. 行业 B. 大盘 C. 无风险利率 D. 宏观经济走势 三.多项选择题 1. 投资组合理论的前提假设有( ) . A. 投资者理性,即非餍足和风险厌恶 B. 投资者从期望收益和风险两方面联合评价投资组合 C. 市场允许无风险借贷 D. 市场无摩擦,无交易信息成本 2. 风险资产的有效边界特征为( ) . A. 代表在最小方差资产组合之上的投资机会 B. 代表最高收益/方差比的投资机会 C. 代表最小标准差的投资机会 D. 代表最大预期收益率的投资机会 3. 对于由两种风险证券所构成的投资组合,相关系数在-1 到1之间,下列说法正确的有 ( ) . A. 投资组合的可行集是一个三角形 B. 投资组合的可行集是一条曲线 C. 投资组合的有效集是一条直线段 D. 投资组合的有效集是一个凸区域 4. 关于可行集,有( ) . A. 可行集中必定包含最优投资组合 B. 可行集中任意的可行组合都可以用集内若干个证券的加权和表示 C. 可行集之外的组合不可能用可行集之内组合的加权和表示 D. 对于具有 N 种单个证券的可行集,若再增加