PDF《供暖季环保预期强 煤焦上涨空间有限》

2017 年煤炭行业利润大幅增长, 1-7 月份煤炭行业实现主营业务收入

15585 亿元, 同比增长 36.3%.1-7 月份煤炭行业利润总额

1714 亿元,同比增长

13 倍. 图5:我国原煤月度产量 单位:万吨 图6:我国山西省原煤月度产量 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:中国煤炭资源网 华泰期货研究所 最新库存数据显示,8 月份港口焦炭库存大幅下降,目前焦炭港口总库存较

7 月28 日 减少 26.5 万吨至

175 万吨.

8 月份港口炼焦煤库存同样大幅下降, 进口炼焦煤成交量大幅下 降,主要原因是进口煤检验时间延长.截至

8 月25 日,京唐港、日照港、连云港、天津港

17000 19000

21000 23000

25000 27000

29000 31000

33000 35000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年 华泰期货|焦炭焦煤月报 2017-09-03

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11 这四个港口的炼焦煤库存总量为 175.78 万吨,较7月28 日减少 14.42 万吨.再加上青岛港 及湛江港库存,港口炼焦煤总库存为 223.1 万吨,较7月28 日减少 64.1 万吨.8 月份样本 钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存有所增加,独立焦化厂炼焦煤库存增加幅度更大,独立焦化 企业利润高位运行,采购热情高涨,目前炼焦煤库存已明显高于历史同期水平.8 月25 日 样本钢厂及焦化厂炼焦煤总库存较

7 月28 日增加 181.74 万吨至 1541.22 万吨 (6 月中旬钢厂 样本有调整) . 图7: 我国焦炭港口库存 单位:万吨 图8: 我国主要港口炼焦煤库存 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:Wind 华泰期货研究所 图9: 国内钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存(53 家 样本,6 月中旬停止更新) 单位:万吨 图10: 国内钢厂及独立焦化厂炼焦煤总库存(2016 年7月及

2017 年6月份调整样本) 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 资料来源:Wind 华泰期货研究所

150 200

250 300

350 400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨

0 100

200 300

400 500

600 700

800 900 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨

700 800

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1300 1400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年 万吨

200 400

600 800

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1400 1600 2012/01 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 炼焦煤总库存:国内样本钢厂及独立焦化厂 国内样本钢厂 国内样本独立焦化厂 华泰期货|焦炭焦煤月报 2017-09-03

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11 炼焦煤进口量低于市场预期 海关总署数据显示,2017 年7月份中国炼焦煤进口 557.83 万吨,同比增长 25.24%,其 中从澳大利亚进口炼焦煤 332.82 万吨,同比增长 36.16%,从蒙古进口炼焦煤 168.57 万吨, 同比增长 7.14%.普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格上涨至

189 美元/吨,折算成人民 币1491 元/吨.目前澳洲炼焦煤价格已明显高于国内炼焦煤和蒙古炼焦煤,由于澳洲 south32appin 矿开始恢复生产,澳洲炼焦煤价格大幅上涨后有一定回调压力.蒙古那达慕大 会后,蒙古国关口通关时间大幅延长,从2周延长至

1 个月左右,这影响了对中国的炼焦 煤出口.同时,内蒙古