PDF《Company Note》

5300 间. 公司

06 ?的同店收入增长约为 10.5%,其中服装销售价格上升 6.5%,鞋子价格上 升6.9%.公司表示未?会努?将同店收入增长保持在 10%以上.

图表 2:??门店情况概览 2005年2006年变动李宁牌特许经销店3005

3860 28.5% 直接经营店368

437 18.8% 总计3373

4297 27.4% AIGLE牌特许经销店015 不可用直接经营店021 不可用总计036 不可用总计特许经销店3005

3875 29.0% 直接经营店368

458 24.5% 实际数目3373

4333 28.5% 预测数目3373

4100 21.6% 资??源:公司资?、第一上海 -

2 - 本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 第一上海证券有限公司

2006 ?12 月 门店整改初显成效 目前公司集中精?整改现有店铺,今?共整改门店

672 间,另外,公司亦大??展 第四代门店,目前共有

1889 间. 公司表示目前所有门店中有

1160 间拥有 EPOS 机,可以隔夜反映销售?况,而1700 间门店可以通过其他途径监控销售?况.

图表 3:??第四代门店图示 资??源:公司资?、第一上海 二三线城市将会是公司未?的发展重心 公司

06 ?在各个市场均取得??错的增长,特别是西南、西?、华?以及东?地 区,收入涨幅均超过或接近 50%. 公司目前於一线城市/地区的目标是继续提升单店销售能?,而对二三线城市/地区 则是大?提升市场份额.因此,公司在这些极具潜?的地区大规模开设门店?这些 地区的销售额快速增长. 我们预期二三线城市将会是?甯公司未?的发展重心.

图表 4:??分地区销售情况统计表 销售额贡献率销售额贡献率变动李宁牌中国市场北京及上海187.1 7.6% 238.4 7.5% 27.4% 华中287.2 11.7% 396.0 12.4% 37.9% 华东570.1 23.3% 701.4 22.1% 23.0% 华南313.6 12.8% 397.1 12.5% 26.6% 西南208.3 8.5% 320.8 10.1% 54.0% 华北384.9 15.7% 557.9 17.5% 45.0% 东北305.3 12.5% 452.0 14.2% 48.0% 西北45.5 1.9% 76.6 2.4% 68.0% 国际市场31.8 1.3% 27.9 0.9% -12.3% 其他品牌116.7 4.7% 12.5 0.4% -89.3% 中国市场2450.5 100.0% 3180.5 100.0% 29.8% 2005年2006年 资??源:公司资?、第一上海 -

3 - 本报告?可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 第一上海证券有限公司

2006 ?12 月 鞋?产品比?继续提高 公司继续加大?鞋?产品所占的比重,从05 ?的 34.4%提升至

06 ?的 39.3%,服 装?产品基本持平,而配件以及其他品牌的比重有所下?. 公司表示鞋?产品拥有很高的门槛,技术含?也远较服装产品为高,因此忠诚?也 ?加容?培养,全球五大运动品牌占硕谐〉谋?高达 60%,但是服装则分 散的多,因此,公司希望能够继续加强鞋?产品的推广和宣传,以继续加大鞋的比 重,期望能在未?提升至 55%.

图表 5:??分产品销售情况统计表 销售额贡献率销售额贡献率销售额变动李宁牌鞋类843.3 34.4% 1251.0 39.3% 48.3% 服装1280.6 52.2% 1673.9 52.7% 30.7% 配件210.8 8.6% 243.2 7.6% 15.3% 总计2334.8 95.3% 3168.0 99.6% 35.7% 其他品牌鞋类23.4 1.0% 1.7 0.1% -92.9% 服装85.2 3.4% 10.7 0.3% -87.4% 配件7.2 0.3% 0.1 0.0% -98.5% 总计115.8 4.7% 12.5 0.4% -89.2% 整体鞋类866.0 35.4% 1252.6 39.4% 44.6% 服装1365.8 55.7% 1684.7 53.0% 23.3% 配件218.0 8.9% 243.3 7.6% 11.6% 总计2552.8 100.0% 3180.5 100.0% 24.6% 2006年2005年 资??源:公司资?、第一上海 未?将继续强化供应链管?,同时维持目前净?润?水准

1、公司表示强化供应链将是未?工作的核心之一.随著门店??的?断增多,能 否有效的控制门店将可能成为决定成败的关键因素.公司表示目前的供应链改制已 经开始进?,?如其已经将总经销商的?目从