PDF《政策有望持续发力,关注三季报行情》

节能环保行业季度投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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20 [Table_MainInfo] 政策有望持续发力,关注三季报行情 DD节能环保行业

2013 年四季度投资策略报告 分析师: 贾丽杰 SAC NO: S1150110120002

2013 年10 月14 日[Table_Summary] 投资要点: ? 三季度行情走势与估值 三季度沪深

300 上涨 9.

47%, 环保工程及服务指数上涨 9.67%, 跑赢市场 0.2 个百分点.水务指数上涨 7.68%,跑输市场 1.79 个百分点. 从环保行业整体估值水平来看,截止

10 月8日,环保行业市盈率(TTM 整 体法,剔除负值)为61.44 倍,处于历史较高位.从环保行业对应全部 A 股 和沪深

300 的估值溢价率来看,目前分别为 411.57%和573.68%. ? 大气污染防治四季度有望持续发力 《大气污染防治行动计划》的出台成为当前和今后一个时期全国大气污染防 治工作的行动指南.该计划提出,经过五年努力,使全国空气质量总体改善, 重污染天气较大幅度减少;

京津冀、长三角、珠三角等区域空气质量明显好 转.力争再用五年或更长时间,逐步消除重污染天气,全国空气质量明显改 善.大气行动计划出台后,全国范围内大气污染防治加快推进.京津冀大气 污染防治行动实施细则发布,北京、山东、江苏、河北、甘肃陆续出台了地 方性条例,砖瓦、汽车、电解铝等行业也明确了治理标准.预计未来其他省 份、行业也将陆续制定相应标准.随着四季度的来临,北方在水汽充足,缺 少强冷空气,且冬季取暖来临的情况下更容易出现雾霾,大气治理概念有望 持续发力. ? 水污染治理、垃圾处理等领域市场空间大 政府已较为明确要在大气、水、土壤、重金属等涉及污染的领域制定相应的 政策法规并进行治理. 《大气污染防治行动计划》出台后水污染治理和农村环 境治理政策也有望较快出台,污水治理、固体废弃物回收和垃圾处理领域发 展空间巨大,也有望成为四季度炒作题材. ? 投资策略 虽然环保行业目前整体估值溢价率较高,市盈率也处于历史较高位,但考虑 到本届政府已主动调低经济增速,稳增长,保民生,将节能环保产业纳入调 整经济结构的重要方向,11 月即将召开的 三中全会 也将有望给环保行业 带来政策利好,我们维持行业中长期 看好 的投资评级.建议关注三季报 业绩大幅预增、成长确定的行业龙头企业. ? 个股推荐 个股推荐为大气污染治理领域的龙净环保、雪迪龙、国电清新,污水处理领 域的碧水源、南海发展以及固废领域的桑德环境. 行业研究证券研究报告投资策略[Table_Author] 证券分析师 贾丽杰 010-68784238 [email protected] [Table_Contactor] 助理分析师 肜光 SAC No: S1150111080043 [email protected] [Table_IndInvest] 子行业评级 节能环保 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 桑德环境 推荐 国电清新 推荐 雪迪龙 推荐 碧水源 推荐 南海发展 推荐 龙净环保 推荐 [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 节能环保行业季度投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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20 目录1.三季度行情回顾

4 1.1 行情走势与个股涨跌幅.4 1.2 行业估值

5 2.三季度主要环保政策回顾.5 3.大气治理四季度有望持续发力.8 4.水污染治理、垃圾处理等领域空间巨大.13 4.1 我国水污染仍较为严重,污水治理空间大.15 4.2 垃圾处理市场空间巨大.16 5.投资策略与公司评级