PDF《多点开花,寻找新业态》

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2013 2014 并购项目数(个) 金额(亿) 金额(亿) 并购项目数 环保企业 141.57 亿 非环保企业 48.54 亿 环保企业 非环保企业 水务, 64.01亿 固废, 37.00亿 大气, 18.12亿 节能, 15.60 亿 检测, 6.84 亿 水务 固废 大气 节能 监测 资料来源:光大证券研究所整理 政策面:15年水十条、能源结构调整促加速 ? 2015年1月1日,新环保法正式执行,排污权交易、环境税等工具稳步推进, 我国环境行业已步入依法治理新阶段. ? 同时,随着水十条、燃煤锅炉、能源、土壤等相关领域规划的出台,硬指标 的约束,15年环保产业有望加速发展. ? 十三五 规划出台. P7 大气 土壤 水处理 落实责任:《大气污染防治目标责任书》 改造升级:《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》等 能源调整:《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》 《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》等 《场地环境调查技术导则》等五项标准发布 水十条 呼之欲出: 抓两头、带中间 2015年有望多点开花 ? 2015年1月1日,环保领域政策环境将大幅改观:1)新环保正式执行、排污权 交易、环境税等工具稳步推进,执法层面也有望加严;

2) 水十条 的出台 ,促水务领域投资加速,同时PPP模式将解决目前面临的资金问题,行业环境 大幅改观,民营企业有望快速发展. ? 依法治国带来的数据需求、能源结构调整等因素也将促进监测、清洁 能源产业的发展. P8

2013 2014

2015 政策、事件刺激,指数 涨幅50% 利润增速仅15%,行业 PE达到历史最高水平 业绩端明显改善,行业利 润平均增速接近30% 政策相对真空;

环保股整 体表现平淡,平均涨幅 10% 行业有望多点开花 业绩持续高增长 政策面较大改善 龙头标的估值较低,绝对 安全 P9 监测

2 机制驱动,监测先行 新《环保法》头年,进入机制驱动阶段 ? 2015年1月1日,新环保正式执行,排污权交易、环境税等工具稳步推进,我 国环境行业已步入发挥市场机制作用、靠机制倒逼污染控制的新阶段. ? 在此基调下,环境数据与容量的有效测定是一切的前提.新环保法也明确提 出 建立监测网络和监测数据信息体系 ,监测行业将迎来跨越式发展的新 契机. P10 新环保法 环境税 ?2015年1月1日正式施行 ?环保信息公开、透明化 ?完善环境监测制度 ?实行环境保护目标责任 制和考核评价制度 排污权交易 ?2007年开始试点 ?截至2013年底,国内已 有11个省市开展,金额累 计近40亿元 ?到2017年底基本建立有 偿使用和交易制度,为全 面推行奠定基础. ?污染物溯源 ?内化治污成本 ?监测数据是基础和依据 新业态:智慧环境有望全面铺开 ? 智慧环境:指利用自动化检测设备,以物联网、云计算和模型技术为依托, 形成一个环境管理、监察、应急的整体解决方案.以提高环保部门综合决策 、环境监管、预警防灾以及公众服务的能力为核心目标. ? 智慧环境的核心在于提升政府部门对地方环境的监管能力,保证排污权交易 、环境税等环境保护机制的顺利推进.同时也可以促进企业提高排污量管理 水平,以及满足当地居民的知情权. ? 目前,住建部已公布两批智慧城市试点名单,共计193个;

获得国开行合作投 资资金支持达800亿元.智慧城市包含智慧环境,智慧环境的基础是监测设备 ,该业态推进对监测设备将直接促进行业的监测发展. P11 时间 政策文件 2012年12月 《国家智慧城市试点暂行管理办法》 《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》 2014年8月 《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》 正在编制 《智慧城市评价模型及基础评价指标体系》