PDF《多点开花,寻找新业态》

图表:智慧城市政策一览表 资料来源:住建部 P12 智慧环境:从设备到集成方案 ? 未来5年市场空间:未来5年约为350亿元. ? 智慧环境进入大数据时代,数据服务价值的商业模式正在形成. 自动化检测设备 市场:140亿 网路信息系统 市场:35亿 运营维护 市场:175亿 未来2-3年监测行业持续增长 P13 ? 2012年全国环境监测产业规模已达到132亿元,同比增长21%.其中环境质量 监测48亿元,同比增长10%;

污染源监测产业规模62亿元,同比增长28%;

其 他环境监测产业规模22亿元,同比增长21%. ? 未来2-3年,环境监测设备行业有望以30%速度快速发展:1)污染源监测从 单一向多指标推进,火电脱硝监测的新建、脱硫监测的更换、工业锅炉市场 以及VOCs监测等新品类的增加,有望继续保持高增速;

2)环境监测目前仍 处于较低水平,智慧环境的推进具有促进作用. 环境质量监 测47% 污染源监测 36% 其他 17%

图表:2012年细分环境监测产业占比 资料来源:赛迪智经

图表:2010-2015年中国环境监测产业规模与增长 (亿元) 资料来源:赛迪智经 光大证券研究所 89.86 109.67 132.23 158.68 190.41 228.49

0 50

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200 250

2010 2011

2012 2013E 2014E 2015E P14 治霾

3 能源结构调整 治霾:烟气治理初见成效 P15 ? 2012年,雾霾成为国内焦点,关于治霾的一系列行动开始大范围展开.2013 年9月,《大气污染防治行动计划》出台,治霾成为我国未来5年环境治理重 中之重的基调基本奠定. ?

13、14年,火电脱硫、脱硝快速推进,预计到14年底脱硫、脱硝装机量将分 别达到7.5亿千瓦、6.5亿千瓦,安装率分别达到94%、81%.同时黄标车淘汰 等工作也稳步推进中,目前治理也初见成效:2014年上半年二氧化硫排放总 量同比下降1.87%、氮氧化物下降5.82%. 7.20 7.50 4.30 6.50 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014E 脱硫 脱硝

图表:到2014年,火电厂脱硫脱硝装机规模已到较高水平 (亿千瓦) 资料来源:环境保护部,光大证券研究所预测 能源结构调整正在稳步推进中 P16 ? 我们提出治霾之路分为三个层次:短期看环境治理,中期看循环经济,远期 看能源结构调整.环境治理主要指污染源治理,如烟气的脱硫脱硝、黄标车 淘汰等;

循环经济指节能减排、水的回用;

能源结构调整指去煤化、清洁能 源替代.目前,能源结构调整正在逐步启动,将为未来治霾主战场.

图表: 大环保 逻辑:短期看环境治理、中期看 循环经济和清洁生产、长期看能源结构调整 资料来源:光大证券研究所预测 政策驱动:大力发展清洁能源 P17 ? 近期,发改委正式印发《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》,要求到 2020年二氧化碳排放比2005年下降40-45%,发展天然气、水电、核电、风电 、太阳能、生物质能等清洁能源.优化能源结构成为长期任务,去煤化和发 展清洁能源将长期. ? 从市场预期差和行业发展空间看,我们认为两大领域最受益:煤的清洁化带 来的锅炉改造和生物质能源利用. 4.4% 19.0% 68.0% 8.6% 7.5% 16.1% 65.0% 11.4% 10.0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 天然气 原油 煤炭 非石化能源 2010A 2015E 2020E

图表:清洁能源占比逐步提升 资料来源:《国家对应气候变化规划(2014-2020年)》 项目 内容目标 调整化石能 源结构 2020年天然气消费量在一次能源中比重达到10%以上, 利用量达到3600立方米 水电 2020年常规水电装机容量3.5亿千瓦,年发电量1.2万亿 千万时 核电 2020年总装机容量达到5800万千万 风电 2020年并网风电装机容量2亿千瓦时 ........