PDF《2019.4.1-2019.4.4 每周市场回顾与展望》

第1页共6页每周市场回顾与展望-2019.

4.8 主要结论: ? 宏观经济:经济增长方面,中观数据显示经济增长维持平稳,建安投资依然偏强,30 城地 产销量景气继续向好.通货膨胀方面,维持

3 月CPI 同比增速将回升至 2.5%左右、PPI 同 比增速将回升至 0.2%的预测不变.流动性与人民币汇率方面,上周央行在公开市场零投放 零回笼,货币市场流动性表现宽松;

人民币中间价维持平稳. ? 权益市场:整体来看,短期政策和经济面对市场仍相对正面.随着A股逐步进入年报和季 报披露季,市场对盈利的关注料将再次成为影响市场走势的重要线索.投资机会方面,一 季报超预期的个股和行业将成为未来一阶段市场关注的一大重要内容. ? 固定收益市场:近期基本面有企稳迹象且二季度面临一定通胀压力,如果央行不降准,资 金面会有一定压力.但本轮经济回升动力比较弱,通胀压力主要来源于供给收缩,货币政 策不大可能针对供给层面带来的温和通胀进行收紧.对货币政策的边际变化需密切关注. 正文内容:

一、市场回顾

(一)宏观方面

1、经济增长:中观数据显示经济增长维持平稳,建安投资依然偏强,30城地产销量景气 继续向好 上周南华综合指数环比增速由前周的-1.06%升至2.3%,其中金属、工业品、能化、农产品 分别上行4.26%、3%、1.91%、0.21%,贵金属指数下行1.34%.水泥价格环比由0.8%降至 0.77%;

上周钢材库存环比由前周的-4.7%降至-5.5%,其中螺纹钢库存环比由-4.9%降至- 6.2%,去库情况基本符合季节性. 地产销售方面,上周30城地产销售面积四周移动平均同比由前周的19%回升23%,同比在连 2019.4.1-2019.4.4 每周市场回顾与展望 第2页共6页每周市场回顾与展望-2019.4.8 续三周下行后出现回升,仍维持在相对高位.其中一线城市由上周的54%上升至65.5%,二线城 市由6%下降至5%,三线城市由23%升至32%.土地成交方面,上周土地出让面积四周移动平均基 本维稳于-30%;

土地溢价率由14%上升至18.5%. 生产方面,上周四周移动平均发电耗煤增速同比由前周的4.4%续降至1.3%;

三峡水库出库 量四周移动平均同比增长由前周的36.13%继续上行至51.1%. 注:以上数据来源于WIND资讯 点评:中观数据显示经济仍延续春节以来的平稳情况.螺纹和水泥数据显示建安端发力仍 在持续,30城地产销售面积仍维持在相对高水平.

2、通货膨胀:维持3月CPI同比增速将回升至2.5%左右、PPI同比增速将回升至0.2%的预测 不变 根据商务部监测,上周食品价格环比由此前的0.8%续降至0%,分项看,上周猪肉价格环比 由此前的2%续降至-0.3%,蔬菜价格环比由0.6%降至0%.上周流通领域工业品价格环比由0.2% 降至-0.2%,其中黑色下行0.4%,能源下降0.2%. 点评:上周菜价与猪价从超季节性转为符合季节性,但是同比受基数影响均继续提升.工 业品价格上周转负.维持3月CPI同比增速2.5%,PPI同比增速0.2%的预测不变.

3、流动性与人民币汇率:上周货币市场利率均值明显下行;

人民币中间价维持平稳 上周珠三角票据直贴利率均值由前周的3.492%略升至3.525%,转帖利率均值由前周的 2.892%略升至2.925%. 上周央行并未进行公开市场操作,市场亦无回购到期与MLF到期,上周实现零投放零回 笼.7天回购定盘利率周均值2.45%,较前周回落67BP;

R007周均值2.41%,较前周下降95BP. 上周美元兑人民币中间价汇率维稳于6.72. 注:以上数据来源于WIND资讯 点评:上周季末因素扰动结束,货币市场利率均值明显下行,R007与DR007均低于逆回购 利率.上周央行在公开市场零投放零回笼,货币市场流动性表现宽松.