PDF《底部走出仅是开始 公司志在百亿规模》

1963 年第二届名酒评比中的老八大名酒,安徽省唯 一的中国名酒,在当地消费者心目中具有一定的地位和认知度,特定历史条件下形成了 不可复制的品牌基础.古井贡酒以 色清如水晶、香纯似幽兰、入口甘美醇和、回味经 久不息 的独特风格,四次蝉联全国白酒评比金奖,是巴黎第十三届国际食品博览会上 唯一获金奖的中国名酒. 目前公司主打产品古井贡酒 年份原浆 , 以 桃花曲、 无极水、 九酝酒法、明代窖池 的优良品质被全国政协会议两次指定为专用高档白酒,被安徽省 委省政府指定为接待专用酒,成为上海世博会安徽馆战略合作伙伴唯一指定用酒、2010 中国―东盟博览会合作伙伴唯一指定用酒、2012 年韩国丽水世博会中国馆 全球合作伙 伴 、2015 年米兰世博会中国馆唯一白酒服务企业、国家外交部 国礼 用品,并独家总 冠名 CCTV 感动中国 人物评选活动. 表1:古井贡酒连续四届被评为中国名酒 名酒评比 评比时间 评比结果(获奖名酒) 第一届

1952 年 茅台酒、汾酒、泸州大曲酒、西凤酒 第二届

1963 年 五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、茅台酒、 西凤酒、汾酒、董酒 第三届

1979 年 茅台酒、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒、泸州老窖特曲 第四届

1984 年 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制 黄鹤楼酒、郎酒 第五届

1989 年 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制 黄鹤楼酒、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮液、沱牌曲酒 数据来源:安信证券研究中心整理 白酒及酒 精98% 酒店收入 1% 其他 1%

4 公司深度分析/古井贡酒 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 表2:白酒行业营业收入前十位上市公司名酒评比情况 营业收入(亿元) 名酒评比(届) 贵州茅台 309.22

一、

二、

三、

四、五 五粮液 247.19

二、

三、

四、五 洋河股份 150.24

一、

二、

三、

四、五 泸州老窖 104.31

一、

二、

三、

四、五 山西汾酒 60.87

一、

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四、五 古井贡酒 45.81

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四、五 今世缘 25.15 无 口子酒业 24.47 无 金种子酒 20.81 无 老白干酒 18.03 无 数据来源:安信证券研究中心整理 深厚的品牌力也为其走向全国奠定了基础,早在上世纪

90 年代,公司的消费群体就遍布 全国,仅用

200 多家经销商就将产品销往全国各地及海外,公司也成为白酒行业中效益 最好的企业之一. 图2:古井贡酒收入曾位于全国前列(单位:百万元) 图3:古井贡酒利润总额曾位于全国前列(单位:百万 元) 数据来源:wind 资讯、安信证券研究中心 数据来源:wind 资讯、安信证券研究中心 过去政府消费占主导的年代,白酒作为身份的象征,价格越高越好,往往超出了一般消 费者的承受水平.近几年由于限制三公消费等政策的影响,高端白酒销售遇冷.在市场 化的竞争条件下,降价成为必然趋势,同时部分酒企调整策略,迎合市场需求,推出大 众化产品, 白酒进入大众消费时代. 随着大众消费时代的到来, 品牌成为重要的竞争力, 消费者在选购白酒时对品牌也愈加重视.历史悠久的名酒具有良好的品牌基础,将会获 得较大的发展机会,老名酒也将迎来复兴的机会.如今市场上畅销的白酒依然是历史悠 久的老品牌,品牌及其背后的历史文化构成了白酒的品牌力. 1.2. 产品聚焦 年份原浆创辉煌 聚焦产品,打造精品.2007 年,公司对产品结构进行调整,大幅减少单品数量,由之前